現(xiàn)階段，伴隨著南美創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)的壓力逐漸向市場釋放，國際市場對于買家采購方向以及美豆新年度的播種面積極為關(guān)注，尤其是中國的采購需求和方向?qū)苯記Q定美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)據(jù)的調(diào)整方向。2016/17年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值高達1.05-10.7億噸，遠高于上年同期9600萬噸，雖然目前馬托格羅索州近階段持續(xù)強降雨使得收獲進度稍受影響，或?qū)⒉焕诓糠肿魑锂a(chǎn)量和質(zhì)量，此外阿根廷拉潘帕地區(qū)減產(chǎn)已成定局，但毫無疑問的是今年巴西大豆創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)的基調(diào)將會補缺南美部分產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)部分，而今年較往年相對通暢的物流運輸節(jié)奏，也會在后期收割工作快速推進下，使得巴西新豆繼續(xù)裝出的節(jié)奏不會有太大問題，當(dāng)然除非發(fā)生罷工活動。

而在此背景下，美豆新作面積的增幅也開始受到市場的關(guān)注。美國農(nóng)業(yè)部將于當(dāng)?shù)貢r間本周四-五（2月23-24日）舉行農(nóng)業(yè)展望論壇，美國農(nóng)業(yè)部從1923年起就開始主辦農(nóng)業(yè)展望論壇，這也是美國農(nóng)業(yè)部最大的年度會議，為國內(nèi)外的生產(chǎn)者，加工者，決策者，政府官員和非政府組織討論農(nóng)業(yè)社區(qū)的關(guān)鍵問題和主題提供了一個平臺，因而受到各方高度關(guān)注。論壇中usda將預(yù)先給出美國2017/18年度的大豆平衡表預(yù)估。2016/17年度美豆播種面積為8340萬英畝，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部11月底公布的長期預(yù)測數(shù)據(jù)，2017/18年度美豆種植面積為8550萬英畝，較上年增加180萬英畝。

目前市場普遍認為美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估相對保守，而多數(shù)機構(gòu)對于美豆播種面積上調(diào)的幅度集中在500-700萬英畝之間。至于新作單產(chǎn)，按照歷史傳統(tǒng)usda將會大概率沿用47.9蒲/英畝的趨勢單產(chǎn)，而在夏季單產(chǎn)巡查結(jié)果出來前，正常情況下，如果天氣狀況沒有明顯問題，市場將會持續(xù)交易實際單產(chǎn)高于趨勢單產(chǎn)的市場邏輯，尤其是3月31日種植意向報告以及5月份的首份正式新年度供需平衡表，將會成為今年市場的重要節(jié)點。

若美豆面積增幅在300萬英畝以內(nèi)，美豆庫存及庫存消費比將下降，影響偏中性，若在200萬英畝以內(nèi)，美豆庫存下降明顯，則相對利多，但若調(diào)整幅度超過400萬英畝，甚至達到500萬英畝之上，則是持續(xù)利空的開始。今年5月供需報告之前，主要看美國農(nóng)業(yè)部報告數(shù)據(jù)對于市場的影響，而5月份之后，就要看天氣對于美豆新作單產(chǎn)的影響。2016/17年度美豆單產(chǎn)達到創(chuàng)紀(jì)錄的52.5蒲/英畝，而市場人士認為，隨著大豆轉(zhuǎn)基因品種抗蟲抗旱抗?jié)衬芰Υ蠓岣撸蓝垢邌萎a(chǎn)將成為常態(tài)。但一旦進入天氣市場，各方更多的關(guān)注還會回到天氣對于田間大豆所產(chǎn)生的實質(zhì)性影響。

而從全球市場供應(yīng)來看，美國、巴西、阿根廷以及中國的整體大豆產(chǎn)量都在上升，2017年有變數(shù)的可能是阿根廷，種植面積可能會略有所下降，主要是基于天氣的影響；但其余三國的供應(yīng)預(yù)估都是增加的。尤其是中國在大力促進供給側(cè)改革，2016年國內(nèi)玉米種植面積已經(jīng)減少了3000萬畝，2017年的目標(biāo)是在減少1000萬畝，到了2020年，中國玉米的種植面積計劃是穩(wěn)定在5億畝。而玉米減少的面積大部分將會轉(zhuǎn)種大豆，再加上南美這兩年的總體產(chǎn)量在攀升，而美國農(nóng)民也將在今年部分改種大豆，因而從供應(yīng)上來看，全球大豆市場對于多頭是不樂觀的，尤其是中美貿(mào)易關(guān)系還時刻面臨特朗普風(fēng)險的背景下。

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