南美大豆收割全面展開，新豆上市后，全球大豆和豆油供應(yīng)將寬松。另外，棕櫚油主產(chǎn)國(guó)也進(jìn)入增產(chǎn)周期。后期棕櫚油價(jià)格逐步走弱。

庫(kù)存高企，壓制期價(jià)

usda3月份報(bào)告對(duì)2012/2013年度全球植物油產(chǎn)量的預(yù)估較2月份上調(diào)53萬噸，主要是棕櫚油產(chǎn)量上調(diào)50萬噸。同時(shí)將棕櫚油期末庫(kù)存調(diào)高19萬噸，至739萬噸。截至3月18日，國(guó)內(nèi)主要港口棕櫚油庫(kù)存為128萬噸，相對(duì)去年、前年同期的84萬噸和41萬噸，仍處于高位。隨著4月份南美大豆的大量到港，新榨季豆油增加，棕櫚油庫(kù)存問題雪上加霜。與此同時(shí)，主產(chǎn)國(guó)馬來西亞和印尼，以及全球棕櫚油最大進(jìn)口國(guó)印度也正受高庫(kù)存之累。國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)去庫(kù)存之路漫長(zhǎng)，棕櫚油價(jià)格回升不易。

消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨走低

近期國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，沿海24度棕櫚油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)集中在5800—6050元/噸，期現(xiàn)升水較明顯，1305合約和1309合約的升水幅度分別為150元/噸和300元/噸。相比之下，豆油期現(xiàn)價(jià)差小幅貼水。截至3月20日，全國(guó)棕櫚油均價(jià)為5908元/噸，較本月初下跌5.59%。3月8日和14日國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)食用油競(jìng)價(jià)銷售交易會(huì)都計(jì)劃銷售菜油10萬噸，但成交率僅為4.96%和0.2%。這兩次流拍，雖有拍賣價(jià)格過高的因素，但交易商對(duì)國(guó)內(nèi)油脂后市看空也是主要原因。現(xiàn)貨價(jià)格走低，期價(jià)直接承壓。

關(guān)稅未變，不利進(jìn)出口

為刺激出口，馬來西亞從今年1月起，連續(xù)兩個(gè)月維持毛棕櫚油出口零關(guān)稅的政策，但3月份上調(diào)為4.5%。最新消息稱，馬來西亞4月份出口關(guān)稅持平于3月份。部分貿(mào)易商認(rèn)為，這可能不利于出口。另一出口大國(guó)印尼已在2月份將毛棕櫚油和24度精煉棕櫚油的出口關(guān)稅分別上調(diào)至9%和3%。mistry分析師預(yù)計(jì)，目前印度港口的食用油庫(kù)存在200萬噸，比上年同期大幅增加80%。之前市場(chǎng)基于政府提高進(jìn)口關(guān)稅的預(yù)期，加快了進(jìn)口棕櫚油的腳步，印度進(jìn)口食用油中，80%是低價(jià)的棕櫚油。本月前15天，馬來西亞出口到印度的棕櫚油不足5萬噸，比上月同期大減54%。可見，印度未來幾個(gè)月的進(jìn)口能力已被提前透支，關(guān)稅對(duì)棕櫚油進(jìn)出口的影響不容小覷。

生物柴油生產(chǎn)提振有限

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