廣告費大增55%老白干酒董事會超期服役

河北最大的白酒企業老白干酒(600559.sh)交出了去年的成績單，明顯低于行業水平的凈利潤背后是公司高額的銷售費用。

此外，老白干酒備受關注的管理層換屆問題也一直拖而未決，去年4月就已經任期屆滿的董事會也將超期服役至今年6月底。

近3億廣告費

老白干酒昨日公布了2012年年報，年報顯示，2012年老白干酒銷售費用為4.08億元，同比增加58.67%，銷售費用率高達24.5%，在a股白酒上市公司中僅次于古井貢酒和水井坊，值得注意的是，其廣告費投入大幅增長，2012年達到2.98億元，同比增長55%。

老白干酒去年白酒業務的收入為15.88億元，以此計算，這意味著去年老白干酒廣告費占白酒主營收入的比例為18.74%，而去年老白干酒凈利潤僅為1.12億元。

數據顯示，老白干酒釀酒業和養殖業2012年一共實現主營收入16.66億，同比增長17.87%，凈利潤1.12億，同比增加21.83%。

這意味著其去年全年的凈利潤率僅為6.74%，這緣于老白干酒高額的銷售費用。

老白干酒董秘劉勇對本報記者稱，去年各種費用都高，都漲價了，廣告費的這一比例是高了點，但這是因為公司的銷售政策的原因，公司花錢投入市場，短期投入長期產出。

老白干酒廣告費2011年、2010年廣告費分別為1.92億、1.26億，過去三年廣告費增長1.35倍，但是老白干酒的營業收入僅從11.66億增長到去年的16.66億，僅增長0.43倍，營業收入的增長和廣告費支出的增長顯然不匹配。

老白干酒年報顯示，去年公司營業收入中還包括了5510萬元的養殖業收入，華北地區的營業收入為9.68億元，這意味著按照老白干酒年報披露的推算，假設養殖業務被全部歸類華北地區，其在華北地區的白酒主營收入僅有9億元出頭。

一位長期關注老白干酒的投資者張華(化名)連稱，難以理解其在華北地區白酒銷售額僅有這樣的規模。張華認為，假設老白干酒的白酒業務真的只有這樣的體量，且其廣告費全部花在白酒業務上，難以理解企業居然會花2.98億元去做廣告。

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