貴州茅臺(tái)和五糧液兩家高端白酒龍頭企業(yè)近日相繼公布2012年年度報(bào)告，均大幅下調(diào)2013年?duì)I收增長(zhǎng)目標(biāo)，分別為20%和15%左右，顯示白酒行業(yè)正在結(jié)束高增長(zhǎng)而進(jìn)入調(diào)整期。

五糧液4月1日發(fā)布的年度報(bào)告顯示，2012年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收272.01億元，同比增33.66%，實(shí)現(xiàn)凈利99.35億元，同比增61.35%。此前公布的貴州茅臺(tái)年報(bào)顯示，2012年其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)43.76%和51.86%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，雖然白酒上市公司2012年全年業(yè)績(jī)看上去還算光鮮，但今年一季報(bào)卻不容樂(lè)觀。中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，貴州茅臺(tái)和五糧液曾是高端白酒發(fā)展最好的兩家酒企，現(xiàn)如今在“禁酒令”等一系列政策的影響下，其所受沖擊力度也最大，當(dāng)下確實(shí)是茅臺(tái)和五糧液的艱難時(shí)刻。

對(duì)于2013年全年的營(yíng)業(yè)收入增速，貴州茅臺(tái)進(jìn)一步調(diào)低至20%左右，而五糧液更是下調(diào)至15%左右，并預(yù)計(jì)公司高價(jià)位產(chǎn)品銷(xiāo)售難度可能進(jìn)一步加大，將導(dǎo)致公司贏利能力減弱。

梁銘宣認(rèn)為，在行業(yè)自身問(wèn)題頻頻出現(xiàn)及限制三公消費(fèi)政策之下，茅臺(tái)等酒企均放慢了發(fā)展步伐，其中下調(diào)營(yíng)收目標(biāo)就是一個(gè)重要表現(xiàn)。為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，茅臺(tái)等酒企或?qū)氐邹饤夁^(guò)度發(fā)展高端產(chǎn)品的戰(zhàn)略，而轉(zhuǎn)向重點(diǎn)發(fā)展中端產(chǎn)品同時(shí)也不放棄高端產(chǎn)品的發(fā)展道路。

國(guó)泰君安的最新研報(bào)稱，對(duì)于行業(yè)周期景氣下行的預(yù)判已成產(chǎn)業(yè)界共識(shí)，而超預(yù)期的是，本輪調(diào)整中行業(yè)龍頭改變了過(guò)往對(duì)于高檔酒的“控量保價(jià)”，比如茅臺(tái)已經(jīng)表明無(wú)具體控量措施，這顛覆了過(guò)去20年行業(yè)龍頭爭(zhēng)取價(jià)格領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)策略。

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