近期鄭糖走勢遠強于原糖，主要原因來自于收儲、霜凍炒作和春節備貨。目前而言，利好因素正逐步耗盡，且適逢供應高峰期，預計糖價易跌難漲。

收儲：1月22日國家進行70萬噸收儲，至此完成2012/2013年度第一批收儲150萬噸的計劃。全年計劃收儲300萬噸，預計余下的150萬噸會在榨季末8、9月份收儲。一方面，2月份國內食糖消費淡季，國內食糖銷量小，價格即便偏低，對糖廠收入影響不大；另一方面，國儲庫容面臨放儲壓力。據測算，2011/2012年度末國儲庫存350萬噸，加上本批150萬噸收儲，國儲庫滿，存在放儲需求。總體上，來自國儲的支撐會消失。

霜凍炒作：廣西2012年12月底以來遭遇寒流，少數地區甚至出現零下低溫。不過這些地區多集中在桂北，而桂林、崇左、來賓、柳州主產區最低氣溫仍在10度附近。最高最低氣溫溫差大，利于甘蔗糖分的積累。從1月中旬以來廣西的天氣看，寒流逐漸消退，預計春節前還有一股冷空氣來襲，但預計力度不大，不會造成霜凍。

春節備貨：糖協數據顯示，截至2012年12月底，本制糖期全國已累計產糖327.51萬噸(上制糖期同期產糖300.46萬噸)。截至2012年12月底，本制糖期全國累計銷售食糖217.64萬噸(上制糖期同期銷售食糖112.9萬噸)，累計銷糖率66.45%(上制糖期同期37.58%)。從今年情況看，截至2012年12月底的累計銷售數據表現好于預期，表明下游積極采購，也提振了市場。但現貨價格基本保持平穩，顯示市場謹慎，預計節后走弱。

從當前榨季看，2012年11月產糖85.77萬噸，12月產糖241.74萬噸，均高于此前三個榨季水平。盡管12月末到1月初廣西天氣寒冷，糖廠壓榨工作略放緩，甘蔗含糖率也受到一定影響。廣西糖廠也將產量預期下調了5%，但相比較榨季初的預估增量，即2012/2013年度較上年增產15%相比較，本次下調幅度難以改變全國2012/2013年度食糖市場供過于求局面。

從食糖月度產量數據看，1、2月是出糖高峰期。預計今年盡管有霜凍等影響，但由于基數相對偏大，預計1、2月產量仍不會令人失望，保持相對較高產量仍值得期待。

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