從上周開始，期貨市場上的豆粕價格就開始失去強勁的上升動力，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)顯著回調(diào)走勢。豆粕主力合約1305上周跌幅超過3%，而在本周似還乎有延續(xù)下跌的勢頭。從供需角度看，此次下跌應(yīng)該仍未完結(jié)，空頭仍有獲利空間。

在上周美豆高位附近出現(xiàn)的顯著下跌與中國密切相關(guān)，中國買家在近期連續(xù)大筆取消美豆購買合同，合計接近100萬噸，這是過去二十多年來未曾出現(xiàn)過的現(xiàn)象。雖然確切原因仍不算太清楚，但是大致方向有兩個：一個是國內(nèi)豆粕終端消費并不認可當(dāng)前價格，現(xiàn)貨豆粕超過4000元/噸實屬養(yǎng)殖企業(yè)難以接受的高價。最終，導(dǎo)致油廠壓榨利潤持續(xù)處于虧損狀態(tài)，加之走貨困難、庫存高企，被迫取消合同。另一方面，也很有可能是，目前南美天氣狀況良好，巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量極有可能實現(xiàn)創(chuàng)紀錄的高產(chǎn)預(yù)期，中國買家大筆取消高價的美豆合同，轉(zhuǎn)而等待價格便宜的南美大豆。

目前，南美可謂風(fēng)調(diào)雨順，原本因過度降雨推遲的阿根廷大豆播種已經(jīng)恢復(fù)正常，截止至上周，該國的播種率已經(jīng)超過7成。巴西播種在前兩個星期就基本結(jié)束，北部產(chǎn)區(qū)播種較早的大豆已經(jīng)進入開花期，而且降水錯落有致。目前多個機構(gòu)開始上調(diào)巴西、阿根廷產(chǎn)量預(yù)期。如果天氣持續(xù)保持正常，預(yù)計巴西今年大豆產(chǎn)量超過8100萬噸的問題不大，有望首次超過美國成為全球第一主產(chǎn)國。

此外，近期機構(gòu)對美國明春新作大豆種植面積預(yù)期將顯著增加，也拖累豆類商品市場表現(xiàn)。根據(jù)抽樣調(diào)查結(jié)果，預(yù)計2013年美國大豆種植面積為7896萬英畝，為種植面積歷史最高水平，之前的歷史記錄是2009年的7745.1萬英畝。這暗示后期大豆供給將會非常充裕，未來大豆價格仍有下跌空間。

從技術(shù)角度看，國內(nèi)豆粕主力合約1305面臨空頭強勢格局。k線已經(jīng)在5、10、20日均線下方運行，唯一重要支撐在60日均線。但是，在圣誕節(jié)期間60日均線也被有效突破。按照慣例，節(jié)日期間美豆休市，國內(nèi)市場一般只是小幅波動。而60日均線被這樣突破，顯示多頭已經(jīng)失去護盤的決心。如果后期天氣順利，預(yù)計在圣誕節(jié)以后，豆粕將有可能在1月中旬時，回落到前期底部的3200附近。

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