中國央行下調存款準備金率50個基點的決定主要是為了緩解銀行業愈加吃緊的流動性狀況，并不代表貨幣政策立場的轉變。

此前，中國央行上周六宣布，將從2月24日起下調國內金融機構存款準備金率50個基點，這是三個月來中國央行第二次下調存款準備金率。

下調準備金率的消息一出立即在資本市場引起波瀾，周一商品期貨市場大幅高開，但各品種并未走高，反而在盤中走低，顯示出多頭并不堅定，兌現利好情緒明顯。周二（21日）豆類油脂在早盤走低，延續了20日的兌現情緒，但在10點50左右，大豆、豆粕、豆油v型反轉，大幅拉升并迅速翻紅，多頭攻勢凌厲。

但我們應該清醒看到，目前宏觀政策面并無重大利好，現貨也并未出現大漲行情。有些人解讀此次下調準備金率是今年放松貨幣政策的開始，但筆者認為此次準備金率的下調只是央行利用數量工具的一種表現，“降準”和放松沒有一毛錢關系，此次調整準備金率更多的是針對銀行業面臨的困境，資本市場不應反應過度。

目前銀行業流動性的緊張局面導致1、2月份貸款增長減速。如果放任不管，較低的貸款增速可能會大大拖累今年晚些時候的國內生產總值(gdp)增長。有機構預計今年中資銀行將需要較大的資金支持，一方面是滿足客戶貸款和延期還貸需求，另一方面中資銀行自身債務也在不斷增多。筆者預計，通過央行放寬準備金要求、央行的逆回購操作以及財政部的國庫現金存款拍賣，2012年中資銀行將獲得近人民幣4萬億元的流動性支持。本周存準率下調 50個基點將釋放約人民幣3,750億元資金。

目前豆類市場依然維持多頭思維，尤其是現貨市場保持比較堅挺的行情。國產大豆方面，在國儲大豆收購帶動下，大豆行情趨漲明顯，目前黑龍江全省平均價格4000~4150元/噸，國儲庫收購非常積極。在黑龍江商品大豆收購方面，偏強銷區市場批發價高達4700～4750元/噸，經過測算，商品大豆升水于進口大豆價格高達700元—800元/噸。

受中美簽訂大豆采購協議及南美干旱刺激，cbot大豆連漲五周，帶動進口大豆港口分銷價格保持上漲趨勢。本周，黑龍江油用大豆收購價格與進口分銷價格升水在減少，如下圖

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