據wind資訊申萬水泥制造業分類統計，截至7月12日，相關21個水泥上市公司中，有12個已發布2012年上半年業績預告，但無一不是業績下滑，在9家預減企業中，預計業績下降幅度最小的也達到50%以上。

水泥行業的不景氣，也傳導到了上游。主營業務為水泥技術裝備和工程業的中材國際(600970.sh)在預告凈利潤同比減少30%-50%后，股價也在10日創出了9.14元的歷史新低。

水泥行業業績預告無一亮點？

降幅最小達50%以上

7月12日，巢東股份(600318.sh)發布2012年半年度業績預警公告稱，經公司財務部初步測算，2012年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降70-80%；而公司業績下降的主要原因是受固定資產投資增速大幅回落影響，水泥需求減弱，導致水泥價格大幅下降。

悲慘的不只有巢東股份，據wind資訊，按照申萬水泥制造業分類統計，截至7月12日，相關21個上市公司中，12個已發布2012年上半年業績預告，其中1家首虧，2家續虧，9家預減，無一能阻止業績下滑。而在9家業績預減企業中，預計業績下降幅度最小的也達到50%以上，水泥行業似乎正在迎來寒冬。

中銀國際7月9日研報顯示，大部分以水泥為主業的上市公司中期業績下滑幅度都應該在50-90%。業績下降最重要的原因是需求不足：公路投資也有所下降，房地產開發增速也較往年放緩。另外一方面，水泥行業供給端仍有較大壓力，由于供求失衡比較嚴重，目前行業內很多公司的競爭戰略也有所改變，主導企業為增加發貨量，由之前的被動降價轉為主動參與價格戰，所以短期內價格趨勢難以逆轉。

國信證券7月9日的研報表示，過去的一段時間里，水泥指數下跌3.64%，同期上證指數下跌0.08%，水泥股大幅跑輸大盤。國信證券認為，目前水泥股的中報風險尚未完全釋放。未來水泥股的趨勢性上漲行情仍需要行業基本面的改善來支持，仍需等待水泥需求的回暖。

中金公司也在7月12日關于水泥行業的研報表示，2012年1-5月，水泥表觀消費量7.9億噸，同比增長5.7%，預計1-6月增速進一步降至5%，較去年同期放緩7.6個百分點。1-4月全行業利潤下滑60%，行業噸水泥毛利和模擬噸凈利分別為每噸51元和12元。由于5-6月水泥價格繼續下滑，預計上半年全行業盈利水平將低于2009年金融危機時期水平，僅稍好于2005年上半年。

預計恢復幅度不會太大

需求轉暖或待明年

中銀國際研報認為，目前水泥行業的主要看點在于下半年基建投資的推進力度，從公路和鐵路的投資規劃看2012年的投資規劃基本和2011年相當，而1-5月份的實際投資額同比均為下滑的，為確保投資規劃能夠完成，下半年投資必須加速，所以下半年如果政策推動需求轉暖，水泥行業盈利情況會有所恢復，但就中銀國際預計恢復的幅度不會太大，從當前的政策環境來看，投資的增幅和推出速度都難與2008年同日而語，而且產能規模迅速擴張的結果導致了行業對政策的刺激彈性大大減弱。目前仍維持板塊的中立評級。

有分析人士表示，水泥需求一般滯后房地產銷售半年左右，目前雖然房地產的銷售在5月見底，但反彈勢頭到底能不能維持尚不明確；而即使地產行業開始轉暖，水泥的需求也要等到2012年底或者2013年才能起來。

連鎖反應傳至上游

中材國際創出歷史新低

房地產行業受累于宏觀調控，拖累了水泥行業的業績，而水泥行業的不景氣，又向上傳導到了上游。

主營業務為水泥技術裝備和工程業的中材國際于6月30日公告稱，預計公司2012年半年度實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少30%-50%；業績預減原因一是公司個別境外總包項目預計產生虧損，需要計提損失；二是少數項目進度沒有達到預期。

國金證券研報表示，單獨考察中材國際2季度單季度盈利情況，歸屬于上市公司股東凈利潤大約為0.91-2.39億，同比下降43%-78%，低于此前預期。

而國金證券的研報同時表示，中材國際實際上不缺訂單，訂單收入比超過2，但由于海外經濟形勢不好，部分業主的資金狀況影響了訂單的有效性和施工的進度。水泥建設市場恢復速度變緩不僅造成公司營業收入總量增速的趨緩，并且造成施工環節整體費用的上升，盈利能力的下降，正是這種“量價”齊跌的局面，造成公司業績大幅低于預期。此外，個別境外總包項目預計產生虧損，需要計提損失，造成業績預減。

對于中材國際業績預減，有媒體報道，上海一家基金公司水泥行業研究員稱，在2012年3月、7月都參加了中材國際高管與機構的電話交流會議，中材國際主要是解釋業績低于預期的原因。

報道中研究員還認為，中材國際一直是機構青睞的重倉股，但是如果業績有風吹草動，就可能會受到機構的拋售，從而引發股價的下跌。

而中材國際雖然在7月4日至5日有部分董事、高管購買了公司的股票，但公司股價并沒有因此而上漲，反而在此之后震蕩走低，并于7月10日創出9.14元/股的歷史新低。