今年上半年以來，隨著國內外經濟形勢轉變及原煤產量增長等諸多因素影響，煤炭行業陸續出現了高庫存、價格下跌、銷售不暢等一系列不景氣現象，而且愈演愈烈。從目前煤炭企業庫存量、產量及下游需求來分析，國內煤產量過剩局面短期很難改變，那么煤價也難有利好支撐。其觀點：

一、煤炭供應過剩

1、原煤產量增加：隨著今年各省煤炭資源整合的結束以及“十一五“期間新建產能的陸續投產，今年全國原煤產量呈遞增趨勢，1-5月我國原煤產量158831萬噸，同比增長7%。國有重點煤企1-5月原煤產量84364萬噸，同比增長5.9%。

5月末，煤炭企業庫存為6223萬噸，比上月末庫存增加450萬噸，增長7.8%。同比增加1431萬噸，增長29.9%；比年初庫存5380萬噸增加843萬噸。

以中國神華為例2012年5月運營數據，公司5月實現商品煤產量2680萬噸，同比增長14%；1-5月累計實現商品煤產量13040萬噸，同比增長12.8%。5月實現煤炭銷售4150萬噸，同比增長26%；1-5月累計實現煤炭銷售15840萬噸，同比增長17.9%。

2、進口煤炭同比增67%：國家煤炭工業網站上的數據顯示，2012年1-5月中國進口煤炭11273萬噸，同比增長67.8%。其中無煙煤1570萬噸，同比增長19%；煉焦煤2115萬噸，同比增長33.8%；動力煤3490萬噸，同比增長183.4%；褐煤2213萬噸，同比增長107.7%。

二、煤炭下游需求低迷

今年以來，煤炭需求大戶電力、鋼材、水泥產量增速呈下降趨勢。需求的減弱直接導致目前煤炭價格震蕩下行。

水泥同比增速減緩： 統計數據顯示，1-5月，全國水泥產量79398萬噸，同比增長5%，增速同比減緩14.3%。5月末，重點建材企業水泥庫存1858萬噸，同比上升14.1%，前4個月，建材行業實現利潤813億元，同比下降7%。其中，水泥行業利潤95.3億元，下降59.9%。從企業庫存及盈利數據來看，由于建材行業低迷，企業庫存量較高，所以在短期內建材沒有利好消息，企業庫存較高的提前下，水泥企業短期內要想轉好較難。