工程機械職業(yè)事件點評：挖掘機銷量打破20萬臺 2018年完美收官

事件： 2019 年 1 月 7 日， 中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機械分會發(fā)布 2018年 12 月挖掘機銷量數(shù)據(jù)。 18 年 12 月，挖掘機合計出售 1.6 萬臺，同比增長 14.4%。 18 年 1-12 月，挖掘機合計出售 20.3 萬臺，同比增長 45.0%。

18 年挖掘機銷量打破 20 萬臺，改寫歷史記錄。 受益于房地產(chǎn)、基建投資需求，“一帶一路”出口和老舊機械更新需求等，工程機械職業(yè) 18 年以來微弱復(fù)蘇。 18 年挖掘機全年銷量高達 20.3 萬臺，超越 11 年 17.8 萬臺的極值，改寫歷史記錄，市場呈現(xiàn)出一種“旺季很旺、冷季不淡”的新特征。 本輪復(fù)蘇進程中，各大主機廠基本能夠堅持理性態(tài)度，并未出現(xiàn)大范圍的產(chǎn)能擴張和不理性競爭現(xiàn)象。職業(yè)內(nèi)首要企業(yè)盈余才能不斷增強，資產(chǎn)負債表逐漸修復(fù)，職業(yè)景氣周期有望拉長。

“一帶一路”帶動挖掘機出口數(shù)量翻一翻。 18 年挖掘機出口銷量 1.9 萬臺，同比增長 97.5%。 其間 12 月出口銷量 1749 臺，同比增長 37.5%。自 17 年下半年以來，我國挖掘機出口數(shù)量屢創(chuàng)新高，“一帶一路”沿線國家是我國工程機械出口的首要目標。工程機械企業(yè)依托“一帶一路”活躍拓展國際業(yè)務(wù)，加強在沿線國家的布局收效顯著。

國產(chǎn)替代加快推進，龍頭企業(yè)市占率逐月提高。 18 年 1-11 月國產(chǎn)、歐美、日、韓品牌市場份額分別為 55.8%、 17.2%、 15.4%和 11.6%，國產(chǎn)品牌市場份額繼續(xù)提高，比較 17 年添加 5.6pct，國產(chǎn)替代加快推進。 18年，三一挖掘機累計銷量達 4.7 萬臺，市占率高達 23.1%，穩(wěn)居第一；海外龍頭卡特彼勒、 斗山、小松國內(nèi)市占率分別為 13.0%、 8.0%、 5.0%；國產(chǎn)品牌徐工、柳工、山東臨工市占率不斷提高，其間柳工市占率攀升至 7.0%，比較 17 年提高 1.2pct，國產(chǎn)龍頭優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。

估計 19 年工程機械職業(yè)復(fù)蘇將進入下半場。 19 年估計下流房地產(chǎn)投資將趨于平穩(wěn)， 基建補短板力度有望加大， 多個嚴重工程項目加快推進有望繼續(xù)推進挖掘機出售堅持平穩(wěn)。 起重機、混凝土泵車等工程機械產(chǎn)品有望接力挖掘機更新需求， 加之環(huán)保政策趨嚴， 2020 年挖掘機執(zhí)行國四排放規(guī)范， 進一步拉動老舊設(shè)備的更新?lián)Q代。“一帶一路”出口或?qū)⒗^續(xù)向好， 19 年工程機械職業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇動力充足。 鑒于 18 年挖掘機銷量的高基數(shù)， 19 年挖掘機銷量增速或?qū)⒎啪?，職業(yè)復(fù)蘇進入下半場。

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