機械職業:制作業加快晉級 企業分解優中選優

本鄉制作業晉級有望加快，看好集成電路設備國產化

本周機械板塊反彈，其間成長型的先進制作范疇（芯片設備、智能機器人、新能源設備）漲幅更顯著。中美交易沖突對商場情緒的負面影響有所削弱，咱們以為，專利技能爭議和工業遏止或是該事情的深層次原因，從中長時間來看，我國將加快本鄉制作業晉級，看好集成電路設備國產化。引薦長川科技、我國中車、柳工，重視先導智能、恒立液壓、克來機電、三一重工。

交易沖突或加快本鄉企業分解，優選技能準備充分的國產芯片設備公司

咱們以為，此次美國交易政策的改變，將對我國集成電路設備職業發生三方面的影響：1）以并購縮短國內外技能距離的概率將變小；2）關鍵設備零部件和原資料進口本錢與難度將添加；3）全球工業人才搶奪將更加重烈。本鄉企業分解在所難免，把握核心技能、重視技能研制的本鄉企業有望鋒芒畢露。測試設備（獲益于封測企業興起）、單晶硅成長設備（獲益于晶圓產能添加、硅片供需缺口加大）比較接近世界水平；刻蝕設備及cvd 設備（例如中微半導體、北方華創）出售取得長足進步；引薦長川科技，重視北方華創、晶盛機電。

繼續重點引薦柳工：一季度成績大概率高速增加，錯殺供給買入機遇

咱們以為，2018 年工程機械職業將保持穩定增加的趨勢，跟著本錢端壓力減小，壞賬和二手機出清，工程機械職業將迎來贏利彈性的大年；職業競賽加重，品牌格式面對重塑，2018 年工程機械職業或存在結構性投資機遇。繼續重點引薦柳工，成績彈性相對更高，估值相對較低。咱們預計公司2018年凈贏利8 億元/ yoy +150%，現在pe 為11 倍，pb 為0.98 倍。美國出口收入占公司經營收入不到1%，中美交易戰對公司影響微乎其微，錯殺供給買入機遇。

重視傳統車廠新能源戰略，動力電池職業由量向質提高

群眾集團宣告到2022 年末將在全球具有16 個電動汽車生產基地，其間9座為新建工廠，計劃到2025 年實現年產300 萬輛電動車的方針。寧德年代成為群眾集團meb 電動車項目渠道的動力電池供貨商。咱們以為，跟著傳統車企在新能源汽車的發力，中游動力電池職業、上游設備和資料供貨商或將繼續獲益，且強者恒強的格式將連續。龍頭設備商依托技能優勢和客戶粘性，增速有望高于職業平均值。考慮到訂單質量和成績預期，引薦先導智能，重視科恒股份、贏合科技、今天世界。

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