徐工機械：海外商場效果喜人 買入評級

徐工機械2017年1-6月凈利潤同比增加333.27%8月31日，徐工機械發(fā)布了2017年半年度財務陳述，陳述期內公司完成經營收入144.41億元，較上年同期增加77.44%；歸屬上市公司股東的凈利潤5.5億元，較上年同期下降333.27%。值得注意的是，公司營收結構非常健康，在經營收入同比增加77.44%的情況下，應收賬款增幅控制在7%以內，完成經營性現金流凈額16.7億元，同比增加210.19%。

工程機械職業(yè)景氣回暖傳統(tǒng)優(yōu)勢地位穩(wěn)固2017年隨著下流基建全面提速，工程機械職業(yè)景氣全面回暖，擺脫了繼續(xù)超越五年的景氣低迷，職業(yè)拐點已呈現。在全職業(yè)景氣康復的布景下，公司傳統(tǒng)三大主機繼續(xù)發(fā)力，2017年上半年輪式起重機銷量同比增加1倍，履帶起重機商場占有率大幅提高，起重機銷量穩(wěn)居職業(yè)榜首，繼續(xù)穩(wěn)固了公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢。

海外商場效果喜人新式板塊快速開展公司多年拓寬海外商場，已具有包括美洲、歐洲、非洲、東南亞的經銷商網絡，并經過建立徐工巴西制造活躍布局南美商場。根據國家海關數據，2017年上半年徐工品牌主機出口和自營出口額穩(wěn)居職業(yè)國內品牌榜首。其中，亞太區(qū)商場上半年出售翻番增加，一帶一路國家商場出口收入同比大幅增加，要點打破的非洲區(qū)出口收入翻番增加，履帶吊、旋挖鉆機、水平定向鉆及為母公司出口的塔機、混凝土攪拌站等產品出口量均翻番增加；350馬力大型礦用平地機進入必和必拓國際最大鐵礦主產區(qū)。

一起，公司新式產品板塊正在快速開展。領跑職業(yè)的樁工機械繼續(xù)加速，旋挖鉆機、定向鉆兩鉆產品商場占有率均超越40%；環(huán)衛(wèi)裝備銷量同比增幅近60%，綜合商場占有率穩(wěn)居職業(yè)前三強；隨車起重機全體商場占有率已達56%；抬高類消防車商場占有率穩(wěn)居職業(yè)榜首。

出資策略在工程機械全職業(yè)迎來業(yè)績拐點的布景下，公司將展開康復性增加。預計公司2017-2019年每股收益分別為0.13元、0.16元和0.19元。給于公司“買入”評級。

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