機(jī)械行業(yè)周報(bào)第33期:機(jī)械行業(yè)頻現(xiàn)政策利好

1)《高端裝備制造業(yè)“十二五”規(guī)劃》近期發(fā)布，建議重點(diǎn)關(guān)注:工信部裝備司司長(zhǎng)張相木近日透露，高端裝備“十二五”規(guī)劃已編制完畢，將于近期發(fā)布，內(nèi)容主要包括航空裝備、衛(wèi)星制造與應(yīng)用、軌道交通設(shè)備制造、海洋工程裝備制造和智能制造裝備五大領(lǐng)域；其中對(duì)智能制造裝備、衛(wèi)星制造裝備及應(yīng)用方面的專項(xiàng)資金已得到落實(shí)，對(duì)航空裝備、海洋工程裝備等的財(cái)政支持正在落實(shí)中；另外相關(guān)部門還將出臺(tái)一系列措施在金融信貸、稅收優(yōu)惠等方面給予支持。此前，工信部副部長(zhǎng)蘇波曾透露，到2020年，高端裝備制造產(chǎn)業(yè)銷售收入在裝備制造業(yè)中的占比有望提高至25%。我們認(rèn)為，規(guī)劃的發(fā)布短期上有望成為機(jī)械板塊的催化劑，長(zhǎng)期上將成為“十二五”期間高端裝備制造業(yè)在政策方面的指導(dǎo)性文件，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注；

2)《安全生產(chǎn)科技“十二五”規(guī)劃》利好煤機(jī)行業(yè):日前,國(guó)家安監(jiān)總局發(fā)布了《安全生產(chǎn)科技“十二五”規(guī)劃》，是繼此前國(guó)務(wù)院發(fā)布《安全生產(chǎn)“十二五”規(guī)劃》之后關(guān)于安全生產(chǎn)的又一政策性文件，強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)在于技術(shù)和裝備。政策支持方面，將安全生產(chǎn)專用設(shè)備納入國(guó)家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興裝備制造業(yè)政策,提出通過(guò)安全生產(chǎn)科技發(fā)展投入、自主創(chuàng)新裝備增值稅即征即返、企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、產(chǎn)業(yè)發(fā)展土地優(yōu)惠扶持、放開(kāi)融資租賃準(zhǔn)入門檻等措施加快安全生產(chǎn)裝備升級(jí)換代。我們認(rèn)為煤礦、非煤礦山等領(lǐng)域的安全生產(chǎn)技術(shù)裝備，包括安全檢測(cè)應(yīng)急系統(tǒng)將顯著受益，短期看救生艙等產(chǎn)品的推廣將逐步走上日程，從拉動(dòng)相關(guān)企業(yè)的需求；長(zhǎng)期上煤炭機(jī)械的普及、煤炭機(jī)械化率的提升將使得煤炭機(jī)械受宏觀經(jīng)濟(jì)周期影響較小，未來(lái)兩年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；

3)壓路機(jī)和汽車起重機(jī)10月份銷量數(shù)據(jù):a)壓路機(jī)10月份銷量同比下降27.8%，降幅比9月份進(jìn)一步增大3.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降16.9%，1-10月份累計(jì)銷量同比下降8.5%；b)汽車起重機(jī)10月份銷量同比下降6.0%，下降幅度比9月份減小4.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降5.5%(但低于去年同期降幅)，1-10月份累計(jì)銷量同比增長(zhǎng)5.6%。

投資建議:

作為高端工業(yè)裝備行業(yè)中業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變的典型代表，我們看好陜鼓動(dòng)力和杭氧股份的競(jìng)爭(zhēng)力和跨周期成長(zhǎng)能力，建議增持陜鼓動(dòng)力，繼續(xù)持有杭氧股份;a股工程機(jī)械板塊對(duì)應(yīng)2011、2012年pe估值分別為12.3和9.8倍,位于歷史平均水平，三季度股價(jià)表現(xiàn)基本同步于大市，往前看,受市場(chǎng)需求低迷影響，短期內(nèi)仍難以跑贏大盤；h股中聯(lián)重科2011、2012年pe估值分別為6.8和5.4倍,股價(jià)再度接近前期低點(diǎn)，我們認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)已充分反映未來(lái)悲觀預(yù)期,建議投資者積極介入；煤炭機(jī)械a股鄭煤機(jī)2011年pe估值為15.5倍，隨著限售股解禁風(fēng)險(xiǎn)逐步消除和業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，股價(jià)有望重回上升通道,建議逢低介入，h股三一國(guó)際和國(guó)際煤機(jī)2011年pe分別為19.9和17.5倍，建議防御性持有。

上周回顧:

行業(yè)層面:工信部發(fā)布《重大技術(shù)裝備自主創(chuàng)新指導(dǎo)目錄(2011年版)》征求意見(jiàn)稿,清潔高效發(fā)電設(shè)備、大型石油及石化裝備、軌道交通裝備、大型環(huán)保及資源綜合利用設(shè)備、智能控制系統(tǒng)及精密測(cè)量?jī)x器等19大領(lǐng)域入選。

資本市場(chǎng):上周a股和h股普遍下跌,上證a股指數(shù)下跌4.5%,山河智能小幅上漲3.0%,工程機(jī)械安徽合力、三一重工、柳工、中聯(lián)重科分別下跌2.4%、5.2%、5.8和6.0%;軌道交通裝備中國(guó)北車和中國(guó)南車分別下跌0.4%和3.1%,煤炭機(jī)械鄭煤機(jī)下跌1.4%,工業(yè)裝備陜鼓動(dòng)力和杭氧股份分別下跌0.8%和6.6%;h股恒生國(guó)企指數(shù)下跌9.2%,國(guó)際煤機(jī)小幅上漲0.5%,第一拖拉機(jī)、三一國(guó)際、中國(guó)南車、中聯(lián)重科分別下跌6.6%、6.9%、10.4%和20.2%。

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