機械設(shè)備：大型高端裝備制造集團或崛起

重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃，行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%，未來5年累計增長率為110%?！笆晃濉逼陂g，重工行業(yè)年均增長率為30%，雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊，行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度，行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。

大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造，主要特點是大型化、成套化及智能化?！笆晃濉逼陂g，重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化，但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5mw以上大型風(fēng)電主軸，及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù)，并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。

促進大集團崛起。在“十二五”期間，計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元，1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年，我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元，其中大連重工143億元居前列。因此，大型重工企業(yè)增長空間非常大，未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。

重工行業(yè)復(fù)蘇加快，短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計，2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元，同比增長25.6%，其中礦山機械增長32.2%，冶金設(shè)備22.6%，起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元，同比增長20.1%，利潤率為7.1%，同比下降0.1個百分點。2011年1q銷售為1657.1億元，同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響，從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。

投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認(rèn)為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境，看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會，主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè)，推薦中國一重（601106）。強烈推薦，股價超調(diào)的華銳鑄鋼（002204），我們認(rèn)為市場沒有充分認(rèn)識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。

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