機械軍工行業：繼續上演年報高送配行情 優異評級

一、機械行業一周走勢回顧

本周市場呈現震蕩的格局，機械板塊的調整幅度略小于上證指數[2883.40 0.17%]。其中，儀器儀表板塊表現最好，板塊整體取得正收益，這和板塊內一些個股的良好表現有關，例如自儀股份[13.61 -0.29%]一周上漲10.26%，而且板塊內中小板個股的比例較高，使得板塊有較好表現；而金屬制品板塊的表現最差，中集集團[27.34 1.71%]一周下跌了5.85%，成為拖累金屬制品板塊表現的最重要因素之一。普通機械板塊的表現落后于上證指數，其中機械基礎件板塊的調整幅度最大，同時我們看到前期和高鐵、高端裝備制造相關的個股都出現了較大幅度的回調；其他普通機械板塊的調整幅度僅次于機械基礎件；制冷空調設備的表現則一枝獨秀，這主要和大冷股份[15.73 0.58%]、煙臺冰輪[20.78 0.14%]的良好表現相關；專用設備板塊的表現略好于上證指數，其中建筑機械、重型機械、印刷包裝機械板塊有較好的表現，而冶金礦采設備和紡織服裝機械板塊的表現則相對較差。

在估值方面，截止2011年2月25日，機械行業的整體pe(2010e，整體法)為34.09倍，整體pb為5.51倍(2010年三季度，整體法)。在2月21日至2月25日期間，市場的走勢有符合我們預期的，也有超出我們預期的，符合預期的地方在于在上半周的大幅震蕩之后，市場出現了弱勢反彈的跡象，不符合預期的地方在于上調存款準備金的消息使得市場出現了較大的反彈，但國際局勢的變化又使市場出現了大幅的調整。同時我們在機械板塊的表現中看到，前期表現較好的高鐵相關個股和高端裝備制造相關個股都出現了較大幅度的回調，而估值相對較為合理的一些藍籌股又表現出較好的抗跌性。市場熱點的頻繁變換使我們仍然相信估值較為合理的機械個股具有較好的抗跌性。高送配、年報行情仍在繼續。而下周是兩會召開之前的最后一周，我們預期這一期間市場仍將以震蕩為主。我們一方面關注兩會召開可能對新興戰略性行業個股股價的催化作用，另一方面也擔心隨著2月份的過去，市場對于通脹和調控的預期將再次升溫，市場震蕩的風險也在加劇。

二、行業及公司動態跟蹤

1、安徽十二五重點發展八大產業

2、“十二五”中國將完成四萬座水庫除險加固

3、我國重要礦產資源探明可采儲量大增

4、一周上市公司重要動態回顧

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