徐工機械：起重機械穩定增長未來仍有空間
公司上半年完成營業收入131.99億元，同比增長43.3%；實現營業利潤15.53億元，同比增長47.62%；實現每股收益1.59元，凈資產收益率27.28%；同時公司預告前三季度凈利潤約20億元，同比增長約50%，每股收益約為2.30元。
上半年公司不同產品增長幅度有明顯差異，我們認為下半年受季節性和宏觀調控因素影響，公司收入和利潤增速將有所回落，我們將關注未來一段時期行業和公司銷量的變化。
公司中長期增長空間依然較大。2010年上半年公司完成了再融資的內部審批程序，順利獲得證監會受理，目前處于審核進程。根據方案公司將非公開發行5000-16500萬股，募集資金總額不超過50億元，資金將投向9個項目。這些項目將使公司銷售收入比目前擴大80%左右，同時由于研發能力加強和產品結構優化，公司總體毛利率將有所提高，凈利潤增長幅度將大于收入增長幅度。
我們預計公司2010-2011年每股收益分別為2.85元和3.12元（未考慮增發攤薄因素），按2010年15倍市盈率，公司合理估值為42元以上，維持“推薦”投資評級。
以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。
）
