平安證券：業(yè)績超預期觸發(fā)工程機械板塊中報行情

事件：

工程機械板塊7月以來，呈連續(xù)反彈趨勢，截至到目前的12個交易日，板塊累計漲幅為15%，遠超過大盤和機械行業(yè)的上漲幅度。

平安觀點：

1. 反彈符合預期。反彈符合我們的預期，我們在6月底的中期策略里提到工程機械板塊估值已經接近歷史低點，板塊透支了房地產開工增速下滑的預期，有估值向上回調的動力。

2. 業(yè)績超預期觸發(fā)工程機械板塊中報行情。截止到目前，已經有13家工程機械行業(yè)上市公司公布了業(yè)績預告，其中11家為預增，1家為扭虧，1家為預減，各主要工程機械龍頭企業(yè)都出現了業(yè)績同比大幅上漲。

3. 高需求和低鋼價是工程機械行業(yè)業(yè)績大幅上漲的主要原因。工程機械行業(yè)業(yè)績大幅上漲是由于上半年市場對工程機械產品需求旺盛，各主要產品銷售火爆，行業(yè)銷售收入較去年同期有較大幅度提升，同時2008年下半年以來，隨著鋼材價格的大幅下跌，工程機械產品毛利率也逐漸提升。

4. 工程機械行業(yè)仍將保持較高增長，維持“推薦”評級。根據我們的預測，工程機械行業(yè)全年的運行環(huán)境基本比較穩(wěn)定，工程機械產品的銷量仍將保持穩(wěn)定增長，同時，我們預計下半年鋼材價格環(huán)比有所回落，拉動工程機械行業(yè)的利潤水平繼續(xù)穩(wěn)中有升，因此維持對工程機械行業(yè)“推薦”的投資評級。

堅定看好三一重工和中聯重科的發(fā)展前景，維持對其“強烈推薦”的投資評級，同時維持對徐工機械、柳工、廈工股份、山推股份和安徽合力“推薦”的投資評級。

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