機械行業：節能減排 引領未來

節能環保的工商業制冷設備是低碳經濟時代的必然選擇。制冷空調設備按照服務對象不同可分為工商用制冷設備和家用制冷空調設備。目前家用制冷設備占制冷設備總體比重較高，行業競爭激烈并趨于飽和。而工商業制冷設備會隨著人們對能源消耗、環境污染、食品安全、等一系列問題的重視而具有更大的發展空間。在“低碳排放”的國家戰略下，節能與環保已經成為了制冷空調行業的重點發展方向。制冷與空調設備的運行所消耗的電量已占我國年發電總量的近1/4。目前我國空調耗電量及其所占比重正處于增長期，這一比例必然會逐漸增加。因此發展高效率、低能耗的設備，提高能源的利用效率對行業發展具有重要意義。

三個驅動因素保證節能環保相關的制冷設備的發展。通過對技術進步引發的進口替代；冷鏈物流的發展帶來的新設備需求；提倡節能環保對落后設備的淘汰和相關節能技術的利用三重驅動因素的分析，我們認為高效率低耗能的工商業制冷設備將大有可為。

兩條線尋找高效節能的制冷設備。我們從制冷循環和新技術利用兩條線，深入挖掘了具備節能環保優勢的相關工商業制冷設備及制造企業。在制冷循環方面，通過分析相關設備能源消耗情況，我們主要關注螺桿式壓縮機替代活塞式壓縮機以及離心式壓縮機的進口替代給從事相關產品制造的企業帶來的機會。在新技術利用方面，我們看好未來工商業余熱和地溫熱源利用及推廣而給相關生產溴化鋰吸收式機組、地水源熱泵的制造企業帶來的投資機會。

投資建議：個股方面，我們重點關注煙臺冰輪(15.21,0.51,3.47%)、大冷股份(7.82,0.01,0.13%)、漢鐘精機(21.06,0.76,3.74%)和盾安環境(16.01,0.16,1.01%)。我們維持對煙臺冰輪(000811)“買入”的投資評級、盾安環境(002011)“增持”的投資評級。上調漢鐘精機(002158)和大冷股份(000530)至“增持”的投資評級。

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