工程機(jī)械行業(yè)：難以改變?nèi)昀塾嫺咴鲩L

1-9月累計工程機(jī)械的銷量增速仍維持在高位。雖然受最近兩三個月房地產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資實(shí)際增速急劇下滑的影響，近一兩個月部分重要工程機(jī)械產(chǎn)品的銷售增速出現(xiàn)下滑甚至負(fù)增長，但從年度累計看，今年1-9月累計，工程機(jī)械部分重要產(chǎn)品的銷量的增速仍然較快。另外，工程機(jī)械的出口并未受到次貸危機(jī)的明顯影響，前三季度累計國內(nèi)工程機(jī)械的出口量增速仍保持在較高位。

前三季行業(yè)的成本壓力較大。從主要上市公司公布的三季報看：前三季，絕大部分企業(yè)的銷售收入增長仍然較快；有一半的企業(yè)毛利率同比下滑，個別企業(yè)的下滑幅度還比較大；主要受毛利率下滑的影響，有一半企業(yè)前三季的凈利潤同比出現(xiàn)負(fù)增長。

09年行業(yè)并不悲觀。09年國內(nèi)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的增速有可能會下滑，但大幅下滑的可能性并不大。因此09年工程機(jī)械的內(nèi)銷的增速可能會放緩，但不大可能大幅下滑。09年工程機(jī)械的出口增速仍可能維持在一個較高的水平。預(yù)計09年各企業(yè)的成本(特別是鋼材成本)將遠(yuǎn)低于今年的，企業(yè)的盈利能力可能遠(yuǎn)好于今年的。

行業(yè)評級及股票推薦維持行業(yè)“有吸引力”評級。

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