我國工程機械行業第二季度投資分析建議

從短期看，2004年固定資產投資仍將保持較快增長，由于工程機械行業與固定資產投資增速高度相關，可以預計2004年工程機械行業仍將保持高速發展：(1)建筑房地產業的高速增長，特別是大規模的城鎮化建設需要大量的工程機械產品；(2)我國公路、鐵路建設規模在2002年的基礎上近年不會減少；(3)許多國家重大投資項目進入建設高峰期；(4)由于2003年全國出現了電力短缺現象，未來幾年將有大量的火電、水電項目上馬，這些項目的啟動也將會直接促進工程機械行業的發展。

當然，固定資產投資的過快增長(2004年1-2月份，全國固定資產投資同比增長了53%)不利于國民經濟長遠發展，為保證經濟的均衡發展，政府采取各種措施限制固定資產增長過猛的態勢，未來固定資產投資增長必將放緩，這對工程機械行業的發展顯然是不利的。

另外，鋼材是機械行業的重要原材料，2003年以來，鋼材價格大幅上漲，這提高了工程機械行業的生產成本，不少企業并不能將增加的成本全部轉嫁，只能自己消化部分或全部的增加成本，這也是一個不利因素。

預計2004年工程機械行業收入增長率將較2003年溫和回落，增長速度預計在20%左右；利潤增幅為30%。

行業股票近期市場表現

2004年以來，工程機械子行業的平均漲幅為20.40%，超過了上證指數同期18.54%的漲幅，其中，主營混凝土工程機械的重聯重科、三一重工以及有重組題材的山東臨工漲幅居前；桂柳工a、山推股份等由于2003年的整體漲幅偏大，加上投資者對其2004年業績預期降低，盡管年報業績較好，但近期漲幅總體偏小，遠遠落后于大盤。

二季度投資建議

從未來發展來看，《散裝水泥發展“十五”規劃》的頒布使得商品混凝土的市場需求迅速增加，帶動拖泵和泵車的需求快速增長。從市場集中度來看，拖泵和泵車由于進入壁壘最高，市場集中度也最高，是一個典型的寡頭壟斷市場。從未來需求增長速度看，泵車和挖掘機分別受產業政策和施工方式的推動，未來兩年銷量保持快速增長有較大保障。個股方面，可重點關注具有行業壟斷地位的中聯重科 （000157）和三一重工 （600031）兩公司。

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