機械行業(yè)：雙率下調(diào)有利于行業(yè)增長

從機械行業(yè)看，我們認為工程機械行業(yè)受雙率下調(diào)的支持最明顯。工程機械行業(yè)的主要下游為房地產(chǎn)以及基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域，2008年以來，在宏觀調(diào)控等因素的影響下，房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域的增長放緩，工程機械行業(yè)的增長也面臨較大壓力。2008年1-8月，工程機械行業(yè)的增速為45.5%，與去年同期基本持平，但市場對未來預期不樂觀。我們認為，此次雙率下調(diào)，將改善房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域增長乏力的局面，在一定程度上支持工程機械行業(yè)的增長。我們預計2008年和2009年工程機械收入的增長速度分別為40%和28%。

從工程機械的產(chǎn)品看，我們認為，起重機械、推土機和混凝土設(shè)備由于產(chǎn)品的技術(shù)含量、市場的競爭結(jié)構(gòu)和需求增長潛力方面比其它工程機械品種具有優(yōu)勢，在未來經(jīng)濟調(diào)整中其增長速度將超過行業(yè)平均水平。

投資建議：我們給予工程機械行業(yè)“謹慎推薦”的評級。重點公司中，我們看好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)好、綜合競爭能力突出的中聯(lián)重科(12.61,0.21,1.69%,吧)和三一重工(14.58,-0.13,-0.88%,吧)，預計中聯(lián)重科和三一重工2008年-2010年的每股收益分別為1.08、1.13、1.28元和1.05、1.26和1.32元，給予“謹慎推薦”的評級。

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