大通證券：寶鋼下調四季度產品價格對機械行業影響

寶鋼價格是國內鋼價的風向標，此次寶鋼四季度產品調價的背景是自從6月份以來，鋼材價格就進入下行趨勢，寶鋼的價格調整是對市場這一時期價格走勢的確認，寶鋼此次對部分產品價格的下調，正是與走弱的市場接軌。

不過此次寶鋼產品價格下調幅度并不大，有部分品種如寬厚板價格甚至調高，有分析認為作為鋼鐵生產龍頭企業，寶鋼的價格方案會對波動嚴重的市場起到穩定作用，市場因此找到了“跌到底”的感覺，有止跌企穩的跡象。因此我們認為鋼價目前是處于轉折點還是高位盤整還有待進一步觀察。

對機械行業來說，鋼材市場走弱，寶鋼下調四季度鋼材產品價格，這將減輕行業的成本壓力，提高機械企業的盈利能力，對機械行業是個利好因素，而利好程度取決于鋼價回調程度。機械行業產品的大部分原材料是鋼鐵，鋼鐵及以鋼鐵為原材料的零配件一般都要占機械產品成本的半數左右，上半年鋼鐵價格的大幅上漲約30%，給機械行業帶來較大的成本壓力和負面影響，行業景氣度從07年的高位回落。

但是從需求角度看，下半年固定資產投資增速回落的可能性加大，機械行業需求增速極可能放緩。7月份，我國工業品出廠價格（ppi）同比漲10%。扣除價格因素，當月我國城鎮投資實際增長約為17%，與去年同期相比下降明顯。

因此雖然目前鋼材價格出現回落，寶鋼下調四季度產品價格，但對機械行業的利好程度還需觀察，同時機械行業下半年需求進一步減緩可能性很大，我們仍維持機械行業“中性”評級。

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