中金公司：鋼材價(jià)格下跌對(duì)機(jī)械類公司的影響

工程機(jī)械領(lǐng)域使用的鋼材主要為長(zhǎng)材和板材，造船行業(yè)使用的鋼材主要為中厚板，集裝箱制造業(yè)使用的鋼材主要為熱軋板，可以看到，相關(guān)鋼材的價(jià)格從六月開始出現(xiàn)回落。

關(guān)于工程機(jī)械行業(yè)的銷售情況，我的判斷是：09年將會(huì)是前低后高；08年會(huì)是比較明顯的前高后低。

考慮到08年一季度業(yè)績(jī)較高的基數(shù)，以及09年一季度的疲弱需求，我估計(jì)09年一季度業(yè)績(jī)的同比會(huì)比較差。

另外，由于各個(gè)公司都有一定數(shù)量的庫(kù)存鋼，因此鋼材價(jià)格回落對(duì)于機(jī)械行業(yè)上市公司的毛利影響會(huì)有所滯后，根據(jù)庫(kù)存鋼數(shù)量不同，估計(jì)滯后時(shí)間在1到3個(gè)月之間，因此，從各個(gè)公司毛利率的角度來(lái)看，在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)明顯的反彈。

因此，維持我此前的觀點(diǎn)：在08年第四季度以前，機(jī)械行業(yè)不會(huì)有明顯投資機(jī)會(huì)。

根據(jù)我們之前的判斷，鋼材價(jià)格下降的趨勢(shì)形成之時(shí)，是買入工程機(jī)械公司的好時(shí)機(jī)，因此，我認(rèn)為買入機(jī)械業(yè)公司的機(jī)會(huì)正在臨近，目前判斷可能出現(xiàn)在08年底或09年1季度之前，具體的時(shí)間判斷我們會(huì)在持續(xù)的跟蹤后作出。

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