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寶鋼股份（600019）：保留收購邯寶鋼鐵的優先權寶鋼股份（600019）今日發布公告，同意由公司控股股東寶鋼集團與邯鋼集團共同出資組建邯寶鋼鐵有限公司投資邯鋼新區項目，公司同時保留選擇合適時機向寶鋼集團收購合資公司股權的權利。

點評：邯寶鋼鐵公司注冊資本人民幣120億元，出資比例為邯鋼集團50％，寶鋼集團50％，其中邯鋼集團以現金加實物方式出資，寶鋼集團以貨幣資金方式出資。邯鋼新區項目為年產460萬噸鋼的板材生產線，包括2250毫米熱連軋機組1套、2030毫米冷連軋機組1套，2006年2月開工建設，其中一期工程包括燒結機、焦爐、高爐、轉爐、2250熱連軋機組等，預計2008年建成；二期將建設冷軋生產線，預計2010年建成。

根據寶鋼集團的有關承諾，寶鋼集團或其子公司在進行鋼鐵業務投資時，公司有優先發展權和項目的優先收購權，但公司因近年存在集中建設和資金的壓力，且項目的投運和達產具有一定的風險和不確定性，因此決定由寶鋼集團投資邯鋼新區項目。根據公司的發展戰略，我們認為寶鋼股份未來收購邯寶鋼鐵的可能性較大，屆時寶鋼的高端產品比例會進一步提高，公司在板材方面的競爭優勢也會更為明顯。

由于該項目由寶鋼集團進行投資，項目本身及公司是否收購都存在一定的不確定性，我們暫時維持公司07、08、09年的eps為0.96、1.18、1.35元的預測，“增持”評級。

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