機(jī)械行業(yè)開(kāi)門紅 小挖掘機(jī)成亮點(diǎn)

來(lái)自中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部的最新數(shù)據(jù)顯示，2007年1—2月，全國(guó)機(jī)械工業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值（現(xiàn)價(jià)）89156338萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.32％；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入82281952萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.47％；利潤(rùn)總額4153142萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)53.27％；出口交貨值14641099萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35.77％。

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)三成多，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)五成多，看到這樣的數(shù)據(jù)，有基金經(jīng)理認(rèn)為，機(jī)械行業(yè)的整體利潤(rùn)大漲都是預(yù)計(jì)中的，其中有很多子行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)得更快，比如船舶、工程機(jī)械等等。

工程機(jī)械類增速不可擋

工程機(jī)械是眾多投資人士一致長(zhǎng)期看好的行業(yè)，也是2006年引領(lǐng)大牛市行情的有功之臣。面對(duì)未知的2007年，投研人士依然普遍表示樂(lè)觀，招商證券的觀點(diǎn)是：工程機(jī)械行業(yè)的龍頭上市公司未來(lái)三年業(yè)績(jī)平均增長(zhǎng)幅度在20-30％，市盈率在20-25倍左右。

從國(guó)際上看，工程機(jī)械產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與生產(chǎn)能力往往反映了一個(gè)國(guó)家的技術(shù)先進(jìn)程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和綜合國(guó)力強(qiáng)弱。近年來(lái)，受國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、固定資產(chǎn)投資大幅增加的帶動(dòng)，我國(guó)的工程機(jī)械行業(yè)保持了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。金通證券錢向勁認(rèn)為，我國(guó)機(jī)械設(shè)備行業(yè)面臨著一個(gè)全球快速成長(zhǎng)的市場(chǎng)。基于機(jī)械裝備制造業(yè)的要素構(gòu)成與特征，世界裝備制造業(yè)將延續(xù)集裝箱、船舶等產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移趨勢(shì)，我國(guó)將成為全球最大的裝備制造大國(guó)。以我國(guó)機(jī)械制造產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)，未來(lái)幾年將是工程機(jī)械出口快速增長(zhǎng)的時(shí)期。

但是也有人對(duì)工程機(jī)械的未來(lái)發(fā)展持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，有基金經(jīng)理這樣說(shuō)：機(jī)械板塊07年能否續(xù)寫(xiě)06年的輝煌，需要看板塊內(nèi)的主要上市公司能否解決好走出去的問(wèn)題。國(guó)際市場(chǎng)上的發(fā)展戰(zhàn)略將成為決定未來(lái)公司業(yè)績(jī)的主要因素。縱覽已公布2006年年報(bào)的工程機(jī)械上市公司，出口額最高的三一重工，國(guó)外銷售收入僅4.77億元，占主營(yíng)收入的比例剛過(guò)10％，出口比例最大的徐工科技，外銷收入占主營(yíng)收入的比例也只有16％。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)表明國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)，僅僅是開(kāi)了個(gè)頭，可以說(shuō)在看得見(jiàn)的將來(lái)，中國(guó)工程機(jī)械在國(guó)際市場(chǎng)的銷售還不足以對(duì)企業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。招商證券分析師劉榮對(duì)此比例表示理解，她認(rèn)為，海外市場(chǎng)的開(kāi)拓之路本身就不容易，增長(zhǎng)速度緩慢也在情理之中。

挖掘機(jī)增收小龍頭獲利

在工程機(jī)械這個(gè)大類中，挖掘機(jī)子行業(yè)的年初表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)挖掘機(jī)分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)主要20家挖掘機(jī)制造公司2007年1月份銷售實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅、銷售總臺(tái)數(shù)達(dá)到2938臺(tái)，較2006年同期增長(zhǎng)超過(guò)60％，其中自主品牌市場(chǎng)份額逾二成，而小型挖掘機(jī)的銷量則占據(jù)了相當(dāng)份額。

我國(guó)挖掘機(jī)依照規(guī)模定位不同，造就了各細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊：大型挖掘機(jī)的代表是太原重工，小型、微型挖掘機(jī)的代表就要屬山河智能了。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，小型挖掘機(jī)制造正在向中國(guó)轉(zhuǎn)移。發(fā)達(dá)國(guó)家是小型液壓挖掘機(jī)的主要消費(fèi)地和生產(chǎn)地，需求量呈現(xiàn)緩慢上升趨勢(shì)；中國(guó)制造的小型挖掘機(jī)在價(jià)格和制造成本上具有一定的優(yōu)勢(shì)，因此小型挖掘機(jī)的出口份額將會(huì)穩(wěn)步提高；國(guó)內(nèi)的液壓挖掘機(jī)需求結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)出兩極化的發(fā)展趨勢(shì)，小型挖掘機(jī)的需求快速增長(zhǎng)；預(yù)計(jì)未來(lái)三年中國(guó)小挖掘機(jī)的產(chǎn)量年復(fù)合增長(zhǎng)率在40％左右。

山河智能（002097）年報(bào)顯示，公司2006年實(shí)現(xiàn)銷售收入63729.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)82.03％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8093.11萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)114.30％。招商證券分析師劉榮對(duì)公司進(jìn)行跟蹤調(diào)研后認(rèn)為，公司正在享受成長(zhǎng)期的估值溢價(jià)。作為06年上市的新股，山河智能ipo項(xiàng)目投產(chǎn)后，小型挖掘機(jī)產(chǎn)量將實(shí)現(xiàn)翻番，公司擁有兩個(gè)挖掘機(jī)的裝備制造車間，其中一個(gè)車間在建，現(xiàn)有生產(chǎn)車間擁有三條焊接生產(chǎn)線，最大產(chǎn)量可以達(dá)到3500臺(tái)/年；預(yù)計(jì)兩個(gè)車間全面達(dá)產(chǎn)后，將形成7000臺(tái)/年的生產(chǎn)能力。2006年，山河智能銷售小型挖掘機(jī)1200臺(tái)，實(shí)現(xiàn)銷售收入2.24億，預(yù)計(jì)2007年銷量將達(dá)到4000臺(tái)，其中出口的比例將提高到50％。

同時(shí)，劉榮表示，山河智能的核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在研究開(kāi)發(fā)與精益制造。公司在產(chǎn)品研發(fā)、自制能力方面處于國(guó)內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先水平，目前公司從設(shè)計(jì)到制造，全程開(kāi)始實(shí)施erp系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)信息流、資金流、物資流、工作流與管理的高度集成，這有利于精細(xì)化管理及成本控制。

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