機械行業 全面升級打造裝備制造

對比分析日本和韓國的工業化進程對制造業的影響可以推知，中國重工業化及全球制造業向中國轉移將促進中國裝備制造業從制造能力到產業結構的全面升級。人民幣升值、貿易摩擦增加、人力成本的提高等因素將促進中國產業結構的進一步升級。

工程機械行業上市公司國際競爭力穩步提升。新開工項目投資增速下降對明年國內工程機械行業的需求仍會有滯后影響，但風險與波動將明顯低于04年。預計明年國內工程機械行業的銷售增長在10%左右，出口也將保持80%高增長。船舶行業未來五年景氣度依然旺盛，目前船舶行業上市公司規模仍非常小，集團公司做大做強上市公司的意愿非常強烈，公司規模和生產能力的擴大將可以完全抵消掉世界船舶行業景氣度的下降對中國的負面影響。機床行業將受益于產業升級和政策扶持，預計未來兩年，機床行業有望保持15-20%的增長率。

招商證券分析師劉榮認為，仍處在景氣上升周期中的船舶工業、工程機械行業、數控機床行業的估值水平仍會水漲船高。在這種大的長期趨勢下，關于市盈率是15倍還是20倍的討論已不重要，更應關注的是國際競爭力提升的上市公司。維持行業推薦的投資評級

上海機電（600835）：上海電氣集團十分支持公司的發展，將陸續為公司注入優質資產。9月15日，公司發布公告擬收購液壓氣動資產，目前該收購計劃已完成。近日公司再度發布公告，將以自有資金收購上海電氣國際旗下3家公司部分股權，表明公司對電氣股份和電氣（集團）的資產整合正在有條不紊地進行。由此可以猜測，公司在2007年上半年可能會啟動印刷包裝資產的重組進程。

光大證券分析師認為，公司還存在以下投資要素：所處行業面臨政策扶持的歷史機遇；公司外資主導產業面臨升級換代的廣闊空間；內資主導子公司具有內生性增長潛質。

今日投資《在線分析師》顯示，當前共有5位分析師跟蹤，4位建議強力買入、1位建議買入，綜合評級系數1.20，較30天前大幅上調。其中光大證券分析師認為，公司目前股價僅反映永新彩管剝離后的價值、大股東履行股改承諾的預期，未完全反映公司產業結構調整后的增長以及后續的資產注入，基本未反映三菱高速電梯等業務08年后的快速增長。給予公司股票12個月內12元的目標價。

秦川發展（000837）：主營精密數控機床、塑料機械、精密齒輪件等產品。公司隸屬于秦川機床工具集團，目前集團年銷售收入約22億元。

公司機床業務收入增長主要通過兩種方式：一是數量的增加、二是價格的提高。特別最近幾年隨著收入的增加毛利率水平穩步提高，隨著大型機床yk73125、yk7380、vtm180等產品銷量的增加，公司毛利率水平將進一步提高。

公司06年、07年、08年綜合盈利預測分別為0.24元、0.34元、0.46元。目前動態市盈率分別為31.2、21.4、13.8倍。當前共有6位分析師跟蹤該股，給予強力買入、買入、觀望評級的分別為3、2、1人，其中，興業證券分析師朱學東考慮到公司自身成長性以及并購帶來的想像空間，繼續給予推薦評級。

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