西北軸承 業績增長值得期待

中國證券報

天相投資蘇純預計，西北軸承（000595）2006、2007年主營業務收入分別為4.46億元和5.50億元，凈利潤分別為1231萬元和2070萬元；2006、2007年的eps分別為0.057元和0.095元。鑒于公司后續的高成長性，給予“增持”的投資評級。

公司轉型成功，主營業務收入快速增長。公司退出鐵路車輛軸承市場后，2001年起確定了石油機械、冶金軋機、工程機械和重載汽車四大主導軸承產品，成功轉型走出困境，銷售收入增長迅速。目前，石油機械軸承、冶金軋機軸承和重載汽車軸承三大產品銷售額占公司主營業務收入的80%以上。

產品結構調整使公司綜合毛利率提高。2006年1-9月，公司綜合毛利率達28.75%，比去年同期提高約10個百分點，主要原因是毛利率高的石油機械軸承銷售收入占公司主營業務收入比重上升，達40%以上。

公司競爭能力逐步提高。首先，公司已經解決了大部分的歷史遺留包袱，預計歷史負擔問題將在兩年內得到解決；其次，幾十年積累的生產、科研能力和品牌知名度是公司賴以發展的基石，公司擁有國內唯一的石油機械軸承研究所和國家級技術中心，在石油機械軸承市場占據壟斷地位，具有很強的議價能力。

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