天馬股份(002122)快速崛起的國內軸承行業生力軍

權威咨詢機構打造金牌薦股欄目——明天誰會漲，短線暴利機會盡在其中軸承行業增長潛力巨大。隨著我國國民經濟的快速發展，軸承行業的銷售收入和利潤總額以更高的速度增長，近10年軸承行業銷售額復合增長率在15%左右，近3年復合增長率在25%左右，我國已經成為銷售額僅次于日本、德國和瑞典的世界第四大軸承生產大國。 把握升浪起點 外匯交易怎樣開始？

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"十一五"期間行業增長空間在50%以上。

行業龍頭企業。天馬股份的主要產品為短圓柱滾子軸承、深溝球軸承等通用軸承和鐵路貨車軸承。其中鐵路貨車軸承和短圓柱滾子軸承是公司的核心產品，分別占公司主營收入47.31%、20.79%，鐵路貨車軸承凈利潤貢獻率在2006年達到63.92%。

技術創新優勢。天馬股份一貫重視技術創新和自主研發，研發費用占收入比重一直在1%以上。公司目前形成了一個以省級技術中心為龍頭的技術研究發展體系，并聚攏了以高級專家和教授為核心的專業技術團隊，2005年以來在鐵道部每季度公布的質量評比中成都天馬一直保持第1。

建議詢價區間24.00~28.00元，預計上市定價45.00元~50.00元。

與天馬股份主營業務類似的公司2006年和2007年的平均動態市盈率分別是29倍和23倍，我們預測天馬股份2006年和2007年的每股收益分別為1.39元和1.94元，則2007年以23倍pe對應的合理價格為44.62元，考慮到該公司很高的成長性和較小的股本，但絕對價位過高，綜合后預計該股上市定價在45元~50元。綜合考慮一、二級市場之間的折價、近期上市的與公司成長性和行業相似的山河智能（002097）和威海廣泰（002111）市首日漲幅在160%~260%，近期中小板股25倍的平均發行市盈率為，以及公司的高成長性，建議申購價在24~28元。

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