軸研科技（002046）調研報告：我國軸承行業技術領先者

投資要點:軸研科技是由軸承行業唯一的國家一類科研院所洛陽軸承研究所轉制而來。洛陽軸承研究所成立于1958年，是國內唯一的專門從事滾動軸承基礎研究和應用研究的綜合性研究機構，是我國軸承領域內國家科技任務的主要承擔者，長期承擔國民經濟建設和軸承工業發展中的軸承重大科技項目，在高端軸承及相關產品領域始終保持著設計、開發及應用等方面的綜合優勢。

特種軸承的主要用途是航空航天等軍事用途，由于其極高的技術含量，軸研科技處于獨家壟斷地位，在未來3-5年內難有新的競爭對手，這使公司此項業務能保持持續穩定的增長。我國高精密軸承、陶瓷球軸承、配對軸承等高檔軸承產品，以及生產中高檔軸承所需的磨超自動生產線、精密冷輾機、智能化檢測儀器等工藝裝備，將擁有巨大的發展空間，軸研科技公司產品具有較強的競爭能力。公司利用自己的技術優勢一旦在民品軸承市場開拓方面取得大的進展，業績就會出現大的持續增長。

風險提示：公司是由科研院所改制設立的高新技術企業，科研力量較強，科研成果較多，但民用軸承產品目前規模化生產程度不高，市場開拓能力有所欠缺，需要一定的時間磨合，因而公司的生產經營面臨產業化進程較慢的風險。

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