軸研科技：航天軸承壟斷地位+核心技術

軸研科技（002046）：公司在航天特種軸承生產方面擁有壟斷地位，國內火箭，衛星，飛船用軸承市場占有接近100%份額，曾完成從神舟一號到神舟五號飛船的軸承配套任務，并為"神六"提供7大部分22種軸承，另外，公司其他高端產品-精密機床軸承，陶瓷軸承和數控電主軸也處于國內領先技術水平。

洛陽軸承研究所是我國軸承行業唯一的國家一類科研機構， 是唯一在軸承配對核心技術方面可以與國外知名廠商抗衡的國內廠家。軸研科技是國內唯一具備穩定生產超精密p2，p4級軸承產品的企業，是唯一在高精密軸承配對方面能與國外企業抗衡的國內廠家。 其p4級精密軸承替代進口將是軸研科技未來新的利潤增長點。軸研科技對p4級以上的精密軸承產能僅為18萬臺套，而預計到2007年市場需求為111萬臺套， 缺口巨大。2006年至2007年公司將進入一個高速增長期，盈利能力將大幅提高。

受惠航天軍工產業，成長性凸現："十一五"期間，我國計劃發射衛星60顆，年均需發射12顆左右，而每顆衛星共需100套左右衛星軸承，而每顆衛星均要經模樣，初樣，正樣等多次試驗， 而從試制到發射成功一般需要3-5套軸承，因此年需求量可達3000-5000套，按價值計算，每一顆衛星對軸承需求量達100萬元左右，航天軸承產品小批量，多品種的特點，主要產品議價能力和成本轉移能力強，航天特種軸承毛利率可高達50%，未來幾年我國航天事業的快速發展訂單的高增長為公司高成長性提供保證。 軸研科技對p4級以上的精密軸承產能僅為18萬臺套，而預計到2007年市場需求為111萬臺套，缺口巨大。2006年至2007年公司將進入一個高速增長期，盈利能力將大幅提高，未來幾年我國航天事業的快速發展訂單的高增長為公司高成長性提供保證。

公司在我國軸承生產企業中具有市場壟斷性和技術壟斷性雙壟斷。 公司軸承產品主要包括特種軸承和精密機床軸承， 兩者對公司毛利的貢獻在72%以上，其中特種軸承技術在國內處于絕對壟斷地位， 全國市場占有率在90%。而航天特種軸承主要是用于航天與軍工方面，產品技術附加值高，盈利能力強。在05年年報中，與軍工相關的收入（技術開發收入和特種軸承收入）約占總收入的48%， 收入穩定增長。隨著我國進口機床設備的增加，產品維修的增加，預計對配套的"精密軸承"市場需求在未來數年將以年均45%的速度增長，p4級精密軸承替代進口將是軸研科技未來新的利潤增長點。軸研科技對p4級以上的精密軸承產能僅為18萬臺套，而預計到2007年市場需求為111萬臺套，缺口巨大。2006年至2007年公司將進入一個高速增長期，盈利能力將大幅提高。未來幾年我國航天事業的快速發展訂單的高增長為公司高成長性提供保證。 在2005年，由于特種軸承的需求旺盛，導致公司壓縮了民品軸承的生產，但預計仍然有4000多萬的產值。隨著新生產車間的建成，民品軸承的產能將迅速提高，規模將擴大3-4倍，具有2億元產值的產能。在精密軸承產品上， 公司在洛陽高新技術開發區新建廠房，把原有軸承車間進行搬遷， 增加設備以及技術升級，以形成冶金礦山軸承4。16萬套，風力發電機軸承0。84萬套，新增精密機床軸承30萬套，陶瓷軸承10萬套，新增特種軸承14。2萬套（其中牙鉆軸承10萬套）的生產能力。募集資金時， 預計項目建設期為2年，第3年達產。目前軸承項目部廠房已經建成， 正處于外圍修路過程，公司計劃今年6月份實現設備搬遷，安裝并實現投產，則項目投產期將比預期時間提前一年。 而公司的精密軸承產品有優良的技術為產品提供質量保證，巨大的數控機床需求為產品提供廣闊的市場，較低的人力成本為產品提供價格優勢。

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