上周滬銅走勢震蕩。當前月合約周均結算價52032元/噸，日均上漲38元/噸；此前一周均價報49896元/噸，環比上漲4.28%。上一周滬銅庫存延續升勢，增加21311噸至158647噸，增幅15.52%，最近三周累積增幅58.69%。上周倫銅高位回調。前四個交易日lme期銅均價報6462.75美元/噸，日均下跌4.75美元/噸；上周均價報6259美元/噸，環比上漲3.26%。

中國6月銅材進口量環比暴增50%以上，同比翻了一番，因制造業活動擴張、下游消費反彈明顯、廢銅供應短缺等；近期國內精銅庫存連續回升，庫存拐點顯現，不過全球顯性庫存整體仍處于較低水平。當前下游消費有邊際走弱跡象，且進口貨源沖擊較大，以及中美關系緊張等宏觀不利因素施壓，上一周銅價上行遇阻，總體保持高位震蕩。

市場方面，7月17日當周，國內現貨銅價高位震蕩。長江有色金屬網1#銅均價報52142元/噸，日均上漲194元/噸，周線上漲1.91%；此前一周均價報49964元/噸，與上周相比上漲2178元/噸，環比上漲4.36%。截止周五，長江現貨鋁價報在14340-14380元/噸之間，環比上周下跌370元，期現升水擴大至280；預計短期跌幅放緩，不排除穩中小漲，預計下周華東現貨鋁波動區間14250-14；操作少量買入。

庫存方面，上一周國內社會電解鋁庫存，上海地區10.6萬噸，無錫地區21.6噸，杭州地區10.0萬噸，鞏義地區4.2萬噸，南海地區17.5萬噸，天津5.9萬噸，臨沂0.6萬噸，重慶0.4萬噸，消費地鋁錠庫存合計70.8萬噸，周度降庫0.4萬噸。

中國上半年經濟先降后升，經濟運行呈恢復性增長和穩步復蘇態勢，但外部風險挑戰明顯增多，國內經濟恢復仍面臨壓力?；久?，智利銅礦罷工炒作降溫，但供應端仍存在支撐；國內汽車行業持續回暖，電線電纜相關需求維持高位，六月房地產投資同比增長，下半年用銅需求仍值得期待，海外需求處于復蘇階段，預計銅價延續高位震蕩。

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