在近幾年車市的浪潮迭起中，一家有著17年歷史的汽車企業命運流轉。

啟信寶數據顯示，3月18日，重慶理想智造汽車有限公司(以下簡稱為“理想智造”)發生股東股權變更，重慶力帆控股有限公司(以下簡稱“力帆控股”)退出股東行列，由重慶滿旺機械配件銷售有限公司(以下簡稱“滿旺機械”)全權控股。

理想智造原名為重慶力帆汽車有限公司(以下簡稱“力帆汽車”)，是力帆實業(集團)股份有限公司(簡稱“力帆股份”)旗下具備汽車生產資質的全資子公司。力帆控股是力帆股份的最大股東，持股比例為47.08%。

2018年12月17日，理想汽車斥資6.5億元買下力帆汽車。然而，近一年之后，理想汽車又將全部股權歸還給力帆控股，這一操作與其他購買生產資質的新造車企業大不相同。

在持股力帆汽車三個月之后，力帆控股如今又將其全部股權讓渡給滿旺機械。數次流轉的背后，理想汽車和力帆控股有著怎樣的意圖？

理想買資質還殼

在被理想汽車買下之后，2018年12月29日，力帆汽車的股東變更為理想汽車間接全資控股子公司——重慶新帆機械設備有限公司，企業名稱也在2019年1月19日變更為理想智造，這被認為理想汽車購買的生產資質正式到手。

不過，根據理想汽車和力帆股份當時認定的交易條件，理想汽車買下的僅是一個具有生產資質的空殼，而實質資產已被力帆股份提前挪走。在抽取完資質這一核心要素后，理想汽車似乎正迫不及待地要拋棄理想智造這個“空殼”。

一年后的2019年12月26日，理想智造的股東從重慶新帆機械設備有限公司變成力帆控股，而此次又從力帆控股變成了滿旺機械。對于這一系列轉變的原因，經濟觀察網記者詢問理想汽車，對方稱“以公告為準”。

從啟信寶數據來看，滿旺機械與理想汽車并無關聯。一位業內人士告訴經濟觀察網記者，通過收購力帆汽車拿到生產資質后，力帆汽車對理想而言價值已不大；理想智造一系列的股權變更，或是在盡可能與力帆系脫鉤，為上市掃清障礙。

去年，理想汽車受力帆經營狀況惡化拖累，多次成為被執行人。盡管理想汽車表示，收購力帆汽車時并沒有接受其任何債務，但仍難逃困擾。而公開信息顯示，理想汽車從去年開始股權結構多次變更，業內評論稱其是為了上市做準備，理想汽車高層也表示過有ipo的計劃。

此外，有業內人士認為，理想智造股東變更的過程中有力帆控股的進入，這可以保障理想汽車與力帆汽車不再有瓜葛，而隨著力帆控股的退出，理想汽車與力帆汽車就更加沒有關系了。

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而拿到資質的理想汽車已經踏上了量產交付之路。據了解，理想汽車首款量產車型理想one于去年10月份正式上市，并在2019年實現超過1000輛的交付。今年1月份，理想one交付1180輛，甚至超過了更早實現交付的威馬和小鵬，2月份受疫情影響理想one僅交付269輛。日前，工信部裝備司發布的第330批新車申報公告顯示，理想汽車申請了4款新產品。

再度被甩？

在拿回力帆汽車后，力帆控股為何這么快就將股權讓渡給滿旺機械呢？對此，經濟觀察網記者詢問了力帆控股，截至發稿前對方尚未能給出相應回復。

啟信寶數據顯示，滿旺機械和力帆控股之間并無股權方面的關聯，但在摩托車業務上有往來。其相關負責人告訴媒體，公司主要負責力帆摩托車的售后服務業務。據了解，滿旺機械成立于2012年8月24日，經營范圍包括銷售機械零配件、摩托車、摩托車發動機、汽車零配件以及汽車、摩托車及技術服務等。

“也許能變點現，更有可能這是一個殼公司，力帆系沒有保留它的價值?！币晃粯I內人士向經濟觀察網記者表示。據了解，理想汽車最初收購力帆汽車的時候，雙方交易有一個附帶條件，那就是將力帆汽車的實質性汽車資產提前轉讓到力帆乘用車公司。但此次力帆股份在把力帆汽車賣給滿旺機械時，是否有注入一些實質性資產，以及雙方是否有業務上的合作？就此問題，力帆控股也未給予明確回復。

“(這起交易)反映出力帆本身的變動，這個公司從力帆被剝離了，也是甩開債務吧。”一位業內人士向經濟觀察網記者表示。事實上，力帆汽車正處于破產的邊緣，2019年第四季度力帆汽車陷入破產傳聞，后來得到了重慶市政府的救助。力帆股份預計公司2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-49.81億元，同比下降2068.77%。

今年1-2月份，受疫情影響，力帆乘用車銷量下跌幅度超過了95%，不過摩托車和發動機銷量都實現了同比增長。去年，力帆提出要將摩托車業務作為首要聚焦業務，加大研發投入，這也使得其和滿旺機械之間達成業務合作更添一份可能性。

值得注意的是，2018年力帆與理想汽車達成收購交易時，雙方還簽署了《戰略合作框架協議》，表示將加深在新能源汽車領域的合作，并同意在理想汽車融資方面達成合作，但至今雙方合作沒有更多消息傳出。業內人士認為，力帆現在的資金情況難以實現合作。就在3月18日，力帆股份發布公告稱，公司債券信用等級由bbb級調整為更低的 c級。

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