核心觀點：
新能源汽車補貼退坡，磷酸鐵鋰價格優勢顯著。 磷酸鐵鋰和三元鋰是目前主流的動力電池。磷酸鐵鋰充放電壽命長，成本低，性價比高；三元 鋰能量密度高，續航里程遠。在補貼政策對高續航和高能量密度的引導下，新能源乘用車動力電池 體系以三元鋰為主。但政策已不再對現有技術做出新要求，且補貼金額大幅退坡，未來動力電池降 本是核心，預計磷酸鐵鋰2020年增長較快。
主流車企開始轉換，商用和運營應用場景好。 2019年下半年開始，特斯拉和國內主要乘用車企開始轉換磷酸鐵鋰，對降本需求大。新能源商 用車日常應用場景好，磷酸鐵鋰基本上完全占領新能源商用車市場。新能源乘用車運營特征主要在 城市內活動，成本問題相較于續航里程更為突出，預計新能源乘用車運營需求最先轉換磷酸鐵鋰。
磷酸鐵鋰供應鏈受益標的詳解。 磷酸鐵鋰與三元鋰對應不同的上游材料體系，整體市場產能相對過剩，市場集中度逐年提高， 預計三元轉磷酸鐵鋰后，配套的四大材料龍頭公司將主要受益。
投資建議： 后補貼和即將到來的大平價時代，企業降本意愿強烈。國內主流車企已經開始轉換磷酸鐵鋰， 特斯拉也計劃使用磷酸鐵鋰，預計磷酸鐵鋰出貨量大增，將拉動產業鏈快速增長。在磷酸鐵鋰供應 鏈中，受益標的包括寧德時代(電池)、德方納米(正極+碳納米管)、天奈科技(導電劑)、中國寶安(天 然石墨)、星源材質(干法隔膜)，新宙邦(電解液+溶劑)，石大勝華(溶劑) 。
來源：騰訊網
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