原標題：：享千億市場增速紅利 奪高端照明行業頭籌 來源：時代周報

文/時代

我國的景觀照明行業蓬勃發展，已成為全球最大的景觀亮化市場。根據高工 led 產業研究院(glii)的報告顯示，“十三五”以來我國景觀亮化市場規模進入增長快車道，2017年市場規模達到 680 億元，業內專家預計未來幾年內我國景觀亮化市場規模仍將保持 10%以上的增速，初步測算2020年末行業規模將達到近1,000 億元。

千億景觀照明市場孕育出一批包括豪爾賽在內的骨干企業、龍頭企業。豪爾賽自成立以來，不斷開拓創新，發展壯大，是國內首批擁有設計甲級、施工一級兩個頂級資質的專業照明公司。公司專注于標志性/超高層建筑、文旅表演/藝術景觀、城市空間照明等景觀照明領域。

一、多重利好驅動中國照明工程行業發展

近幾年各項城市景觀照明規劃和條例不斷出臺，景觀照明行業進入政策密集期。同時，行業大環境全方位“潤土”滋養照明工程行業進入一個持續、高速的爆發性增長時期。

夜游經濟、文化旅游結合的爆發式增長驅動：2019年以來，越來越多的城市加快布局夜間生態，“夜經濟”作為消費增長點，頻頻出現在各地促消費政策中。以上海、北京為例，2019年，上海市商務委等九部門聯合出臺《關于上海推動夜間經濟發展的指導意見》，推動上?！巴?點至次日6點”夜間經濟的繁榮發展；北京市商務局7月9日印發《北京市關于進一步繁榮夜間經濟促進消費增長的措施》，包括點亮夜間消費場景等13項具體內容。至此，全國其他城市也相繼出臺相關政策助推夜間城市經濟繁榮，“夜經濟”舉措全部配齊。

新型城鎮化建設驅動：照明工程行業受房地產投資、基建投資等影響較大，盡管我國房地產投資增速下降，但城鎮化率的持續提升、生活質量提高帶來的城市美化需求、新型城鎮化建設等都將繼續刺激景觀照明需求的釋放。

我們以特色小鎮為例，目前已經初步建成、企業已進駐運營的部分小鎮，平均投資額約為50億―60億元，規模較小的約為10億元，而較大可達到百億。假設2020年單個特色小鎮平均投資額在50億元左右，按照住建部總規劃1000個特色小鎮規模，產業信息網統計估算景觀照明占比總投資約2%的假設估算，那么1000個特色小鎮拉動的景觀照明投資規模為1000億元。

此外，2018 年我國城鎮化率為 59.58%，距離發達國家 80%的平均城鎮化率仍有較大差距，未來我國城鎮化率仍將繼續保持穩定的增長趨勢。

除以上兩個重要驅動以外，還有為落實節能環保、智慧城市建設等國家重要戰略，傳統高耗能燈具替換需求龐大，大中型城市路燈led改造和5～10年必要的升級換代，小型城市以及鄉鎮農村地區較大更換需求促進行業發展。

二、競爭壁壘形成 資質品牌技術構筑龍頭地位

照明工程行業屬于資金、資本、技術、資源密集型行業，市場容量巨大，整體集中度較低，行業發展趨勢逐步向龍頭企業集中，寡頭優勢明顯。豪爾賽在行業中競爭優勢明顯，具體表現在：

經營資質方面，我國對照明工程業務的企業實行市場準入制度和分級管理，各企業需根據自身的資質等級承接規定范圍和規模的照明工程業務。目前，我國擁有《城市及道路照明專業承包壹級》與 《照明工程設計專項甲級》二級和三級資質的企業數以千計，但同時擁有兩項一級資質的企業共 94 家 ，而豪爾賽是其中最早獲得兩項一級資質的6家企業之一，對于需要過往業績和施工經驗業績作為招標重要參考的工程行業來說，先發優勢帶來較高的業績及經驗壁壘。

大型項目承接方面，行業項目逐步向大型化建設推進的背景下，能夠承接具有更高要求的大型照明工程項目的企業不多，需要具備更加頂尖的技術水平。截至 2019 年 6 月末，豪爾賽承接的高度在 200 米以上的超高層建筑的樓宇合計 50 幢，占中國 200 米以上的超高層建筑的比重為 7.29%，占有較高的市場份額。同時，位列近三年大型項目中標總額第三位。

此外，豪爾賽是國內照明工程企業中為數不多的榮獲過國際大獎的企業，曾5次獲得包括愛迪生全球照明設計獎在內的國際照明獎項，國內獲獎質量、次數亦領先行業。

三、豪爾賽經營績效領跑同行 借力資本東風再創輝煌

2016年度、2017年度、2018年度、2019年1―6月，公司營業收入金額分別為28084.50萬元、48575.77萬元、92191.52萬元、59058.92萬元。 2017年度、2018年度的營業收入增幅分別為72.96%、89.79%，增幅明顯。

另外，四個年度報告期內豪爾賽在重點北上廣深城市實現的營業收入占比為87.38%、80.35%、91.82%、96.86%，重點城市訂單占比較高且呈上升趨勢，說明公司獲取的訂單質量較高。

對比照明工程重點上市公司財務數據，豪爾賽在營業收入增長率及凈利潤增長率上顯著高于同行業公司，彰顯公司高速成長性，規模加速擴張。

凈資產收益率也顯著高于同行業公司，杠桿系數與行業持平的前提下，反映公司總資產周轉效率、凈利潤率均明顯優于同行業公司，資產結構良好。

存貨周轉天數及應收賬款周轉天數優于同行公司，說明公司流動資金使用效率高，客戶回款質量優。對于工程類企業，應收賬款的回款周期是評判客戶質量優越的表現之一，能大幅減少壞賬損失的風險，在資金密集型的工程行業中，保障經營資金流動性是企業穩定高速成長的必備條件。

最后，公司具有良好的費用控制能力。根據2019年6月財務數據，公司期間費用率為11.27%，同比下降5.65%，體現公司有效率的管控能力和規模效益。

總體來看，豪爾賽經營績效優異，成長性顯著，資產結構優良，客戶訂單質量優異，加之健康穩健的資金周轉效率和內生管理能力，助力未來進一步擴張，在企業的壯大成長再融資方面更受資本市場青睞。

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