情況及行情回顧

1)2019 年 1-7 月固定資產投資累計同比增長 5.90%，相對 2018 年有所提升，其中基建 //制造業/ 采礦業投資分別同比增長2.91%/10.20%/3.30%/27.40%。

2)2019 年以來機械行業整體營收增速較為平穩，歸母增速有所回升；機械行業利潤率水平保持平穩態勢。

3)2019年以來，申萬機械行業上漲了 20.81%，漲幅位列申萬所有一級子行業第 15位，目前行業整體市盈率為 26.27，位居申萬 28 個一級子行業第 12 位，整體相對較高。

重點從軌交、工程機械、鋰電和激光設備、高端裝備、停車設施六個緯度尋找優質標的

在中央提出逆周期調節、加大基建等投入的大背景下，綜合目前行業盈利和估值水平，我們維持機械行業“中性”投資評級，建議主要從以下六個維度尋找優質標的：

1)軌道交通：近年來鐵路固定資產投資完成額均超預期目標，根據 2019 年中鐵總工作會議相關表述，2019 年全國鐵路固定資產投資保持強度規模，我們認為，在政府強調逆周期調節和加大基建投資背景下，2019 年鐵路和城軌投資強度有望再次超預期，同時下游運輸需求以及城鎮化率的提高也將倒逼軌交行業的快速發展，建議關注核心標的。

2)工程機械：2019 年以來，以挖掘機為代表的工程機械銷量繼續維持增長態勢，年度銷量有望再次創歷史新高，我們分析主要原因有四個方面：一是房地產和基建固定資產投資額明顯提升，下游需求顯著回暖；二是 2011 年左右購置工程機械已經到了置換周期，更新需求強烈；三是環保要求日益嚴格，不滿足排放標準車輛受到作業限制；四是“一帶一路”有力帶動了工程機械出口，在此情況下，建議重點關注工程機械龍頭、，以及核心零部件生產商。

3)鋰電設備：隨著我汽車市場的爆發，動力電池企業不斷擴產，我們測算 2018~2020 年鋰電設備累計市場空間約 550 億元，市場規模巨大，建議關注優質龍頭企業和。

4)激光設備：激光設備屬于技術、專業性較強的精密產品，已成為發展新興產業、改造傳統制造業的關鍵技術設備之一，激光設備同時也是我國先進制造高技術產業化重點發展方向，政策支持力度較大，隨著激光技術的應用領域不斷擴大以及應用需求不斷提升，我國激光設備市場規模有望持續呈現高速增長態勢，建議重點關注我國大功率光纖激光器國產化的先行者。

5)高端裝備：目前科創板高端裝備制造相關申請公司主要分布在智能制造、軌交、衛星及應用三大領域。我們認為，科創板將高端裝備制造業列為重點支持產業之一，將有望助推我國高端裝備制造業又快又好發展，建議密切關注相關公司，如、等。

6)停車設施：近年來，根據中國道路運輸網的統計數據顯示，目前我國大城市小汽車與停車位的平均比例約為 1:0.8，中小城市約為 1:0.5，保守估計，我國停車位缺口超過 0 萬個，同時式立體停車場已成為各大城市緩解停車難的新思路。我們認為，國家已經將停車場建設作為“補短板、惠民生、增后勁，進一步擴大有效投資”的重要領域，政策支持力度有望不斷加大，市場發展空間可觀，在此情況下，建議關注機械式停車設備生產企業。

推薦標的

綜合來看，我們推薦標的為中國中車(601766)、三一重工(031)、恒立液壓(601100)、銳科激光(300747)和五洋停車(300420)。

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