投資要點

中國半導體銷售額下滑幅度擴大，科創板半導體設備企業中報亮眼

6月全球半導體銷售額327.2億美元，同比-16.76%，跌幅持續擴大，其中中國半導體銷售額117.0億美元，同比-13.91%。方面：7月集成電路進口金額264.31億美元，同比-7.17%；累計進口金額1640.20億美元，同比-6.90%。集成電路出口金額92.38億美元，同比+31.72%；累計出口金額549.93億美元，同比+19.10%。設備廠商方面：2019q2龍頭設備廠商營收不同程度下滑：、lam、asml營收分別同比-23%/-24%/-6%，2019年累計營收分別同比-17%/-13%/-5%。

2019h1營收8.01億，同比+72.03%；歸母凈利3037萬，扣非歸母凈利2209萬，同比均扭虧為盈。我們認為隨著半導體產業鏈國產化的持續深入，國產設備商將在刻蝕、薄膜沉積等領域提高自主可控水平，未來5年隨著國內晶圓廠的設備進場，國產設備商的市占率將不斷提升。

2019q1全球硅片出貨量下滑，采購節奏加快

2019年q2全球硅晶片面積出貨總量為29.83億平方英寸，環比-2.23%，同比-5.72%。雖然硅片出貨量短期波動，近年來隨著ai芯片、5g芯片、物聯網的興起，對芯片需求大幅增長，但硅片新產能投產有一定時間。因而長期來看，仍然是供不應求狀態，供需缺口仍將擴大，硅片價格仍將維持上漲。目前，國際前三大硅片廠商合計占比超過70%，日本信越化學、日本sumco、臺灣環球晶圓分別占比27%、26%、17%。

2019年6月以來，中環股份采購設備節奏明顯加快，采購規模也同時增加，采購設備集中在清洗設備、研磨設備、檢測設備。公司天津基地8英寸硅片已實現設計產能，12英寸試驗線項目于2月產出，宜興一期預計下半年1條8英寸產線投產，12英寸項目預計2019年第四季度實現設備搬入，2020年一季度開始投產。

紫光集團加碼存儲芯片領域，預計將于2021年投產

在8月26日紫光展示了長江存儲64層nandflashwafer。這是旗下長江存儲第二代64層3dnand，也是存儲密度最高的64層3dnand，每顆晶圓可切割出超1000顆裸晶片。

8月27日，紫光與重慶市政府簽署存儲芯片項目合作協議，紫光將在重慶建設dram事業群總部及內存芯片工廠，預計2019年底動工，2021年正式量產。

存儲芯片整個市場中dram產品占比約53%，nandflash產品占比約42%，norflash占比僅有3%左右。dram市場主要被三星、海力士、美光三家廠商占據，三星市占率約為48%，三星+海力士+美光的市占率高達90%以上。根據dramexchange數據，nandflash市場的玩家有三星、東芝、閃迪、美光、海力士和，其中三星市占率約36%。

國內半導體設備龍頭不斷完善產業鏈布局，將受益于半導體行業國產化

是國內刻蝕+薄膜沉積設備龍頭公司。7月6日，北方華創擬修改定增方案，將非公開發行股票募集資金總額預計不超過20億元，其中大認購金額為9.1億元。該項目主要用于等離子刻蝕(etch)、物理氣相沉積(pvd)、化學氣相沉積(cvd)、氧化/擴散、清洗、退火等核心零部件的生產制造，將實現14nm設備的產業化和開展5/7nm的技術研發。

中微公司8月21公告，擬對上海睿勵投資1375萬元，獲得約10.41%的股權。睿勵是國內領先的半導體檢測設備商，產品包括光學檢測設備、硅片測量設備及宏觀缺陷檢測設備等。本次投資將使中微成功進軍集成電路工藝檢測設備領域，既支持了睿勵的工藝測試設備的國產化，也有助于利用睿勵現有技術推動中微對刻蝕設備、薄膜設備的研發。

投資建議：【中微半導體】國產刻蝕機龍頭；【】國內晶體硅生長設備龍頭企業，在長晶爐方面已有成果；【北方華創】產品線最全(刻蝕機，薄膜沉積設備等)的半導體設備公司；【】檢測設備從封測環節切入到晶圓制造環節；【】收購韓國it&t公司25.2%股權，從面板檢測進軍半導體檢測領域；其余關注【】國產半導體測試設備龍頭)；【】(國內高純工藝龍頭，清洗設備可期)。

風險提示：下游半導體芯片增長不及預期。

以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。