整車銷量: 7月新能源車銷量環比下降,整體符合預期。 據中汽協, 7月新能 源 車 產 銷量 分 別為 8.4/8.0萬 輛 ,同 比 分別 -6.9%/-4.7%, 環比-37.2%/-47.5%, 1-7月累計銷量 69.9萬輛。新能源乘用車銷產銷量為7.0/6.7萬輛,同比-11.2%/-9.4%,環比-41.8%/-51.4%;新能源商用車產銷量為 7.0/6.7萬輛,同比 23.5%/29.6%,環比 5.8%/-11.3%。銷量環比大幅下降主要系 2019上半年補貼退坡,搶裝帶來較大透支效應。 7月產銷量整體符合預期,預計 8月產銷量企穩或穩定。

動力電池裝機: 據高工鋰電, 6月電池裝機達 4.7gwh,同比+40%,環比-29%。

其中, 7月裝機總電量排名前十動力電池企業合計約 4.4gwh,約占整體的94%,達到歷月以來最高值。從不同車型看,月乘用車電池裝機為 2.22gwh,環比-54.13%;客車電池裝機達 2.36gwh,環比+109%,主要系新能源客車補貼過渡期于 8月 5日結束,帶動了新能源客車搶裝的延續。從電池廠排名來看, 7月國內動力電池裝機排名前三的寧德時代/比亞迪/億緯鋰能,分別裝機 3.12/0.58/0.21gwh,市占率分別為 65.9%/12.9%/4.2%。寧德時代持續保持行業領頭羊優勢。

鋰電池材料價格跟蹤: 1) mb 鈷價企穩, 8月 9日 mb 標準級鈷報價 13.05(+0.8)-14.3(+0.35)美元/磅,合金級鈷報價 13.6(+1.1)-15.15(+1.15)美元/磅; 2)氫氧化鋰報價 8.45萬/噸(周跌幅 2.9%), 碳酸鋰報價 6.55萬 /噸 (周跌幅 4.4%); 3)三 元前驅 體價格 略有上 漲 , 三 元正極ncm523/ncm622/ncm523,分別報價 13.25/14.5/17.5萬元/噸;三元前驅體523/622/811報價 7.65/8.2/8.8萬元/噸;4)電解液價格趨穩, 六氟磷酸鋰報價 9-10.5萬/噸;溶劑報 12-10元/噸; 5) 14μm 干法膜 1-1.3元/平, 濕法基膜 5um/7μm/9μm 均價分別為 3.4/2.3/1.65元/平米; 6)負極低端報價 2.1-2.8萬/噸,負極中端 4.3-5.7萬/噸;負極高端 7-9萬/噸。

投資建議: 短期看,我們判斷行業 7、 8月基本面見底,目前行業估值處于歷史低點;中長期:展望后補貼時代,雙積分政策建立新能源車長效發展機制,確立了 2021-2023年新能源車積分比例。建議圍繞全球競爭格局變化,從全球供應鏈本土化視角,優選競爭格局清晰,進入到全球供應鏈特別是海外滲透率較高的環節,成本或產品優勢導致市占率加速提升的龍頭。

重點推薦:恩捷股份、寧德時代、新宙邦、先導智能、璞泰來、當升科技、天賜材料等;關注優質龍頭:麥格米特、三花智控、宏發股份。

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