公司于8月8日發布2019年半年度報告，2019年上半年實現18.30億元，與上年同期相比增長了44.37%；歸母2.80億元，與上年同期相比增長了35.47%；扣非歸母凈利潤為2.76億元，與上年同期相比提高了34.37%。

市場需求拉動，營業收入迅速增長。公司各業務營業收入迅速增長。主要業務收入中，高低壓成套設備營業收入為13.62億元，占比74.43%，同比增長53.73%；led照明設備及安裝營業收入為3.37億元，占比18.42%，同比增長32.93%；智慧社區營業收入為1.31億元，占比7.15%，同比增長12.35%；公司堅持以客戶需求為引領、優化業務架構，加大研發投入，各項業務持續向好發展，促使營業收入的快速增長。

高速發展帶動各項費用大幅提升。相關費中，銷售費用1.26億元，同比增長96.46%；管理費用為1.68億元，同比增長267.23%；財務費用為0.38億元，同比增長591.49%；研發投入為0.73億元，同比增長29.67%。公司銷售收入及員工獎金增加促使銷售費用、管理費用相應增長，公司仍處于高速發展期，導致財務費用大漲，同時為了進一步提升公司核心競爭力，繼續加大研發投入。

業務與技術齊頭并進，助力公司保持核心競爭力。公司不斷構建完善整個電氣成套設備制造產業鏈，加大研發投入力度，進一步完善產品結構，三大業務協同發展。同時與供應商深度合作，建立了多元化供應渠道，在提升設備優異性的同時進一步降低了產品成本。公司在注重傳統電氣成套設備業務的同時，加大物聯網軟件平臺的研發，實現智慧社區解決方案提供商，在技術創新上持續引領市場。

維持“買入”評級。我們看好公司三大業務的未來發展潛力。預計公司2019~2021年eps分別為1.17/1.50/1.89元，對應pe為15/11/9倍，維持“買入”評級。

風險提示：產品價格波動，行業需求不及預期。

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