長江商報記者楊玲玲

7月31日，上交所官網披露，80家科創板在審企業的財務報表已超過規定的有效期，狀態變更為“中止”，其中包括曾掛牌新三板的廣州禾信儀器股份有限公司(以下簡稱“禾信儀器”)。

招股書顯示，禾信儀器專業從事質譜儀的研發、生產和銷售。2016年至2018年，公司研發投入總額分別為3247.93萬元、3515.55萬元和2988.63萬元，研發投入占營業收入比例分別為35.42%、34.28%和22.16%，2018年的研發投入占比較2016年下滑了37.44%。

同時，根據招股書，禾信儀器質譜儀所需的高端通用零部件(高端激光器、分子泵)仍需要進口。報告期內，其花在采購激光器和分子泵上的金額分別為678.15萬元、969.2萬元和879.01萬元，占凈利潤的比重分別高達31.7%、48.18%和36.28%。

針對公司科創板上市的相關問題，長江商報記者多次致電致函禾信儀器證券事務部，相關負責人回復表示：“目前公司正按照上交所的有關審核流程及相關規定，正在進行問詢回復準備，相關信息將會予以披露，請關注上交所網站。”

研發投入波動下滑

招股書披露，禾信儀器本次擬公開發行不超過1750萬股，募資約3.46億元，主要用于質譜產業化基地擴建項目、研發中心建設項目、綜合服務體系建設項目以及補充流動資金。

數據顯示，2016年至2018年，禾信儀器分別實現營業收入9170.71萬元、1.03億元、1.35億元；凈利潤2136.83萬元、2011.30萬元、2423.90萬元，而經營活動產生的現金流量凈額分別為1803.90萬元、-1193.77萬元和257.85萬元，波動較大。

長江商報記者對比發現，與布魯克、（）、（）、（）等境內外上市公司相比，禾信儀器的體量相對較小。報告期內，布魯克的營收分別為111.78億元、115.39億元、130.10億元；天瑞儀器營收分別為4.30億元、7.92億元、10.24億元；安圖生物營收分別為9.80億元、14.00億元、19.30億元；聚光科技營收分別為23.49億元、27.99億元、38.25億元。

同時記者注意到，報告期內，禾信儀器的經營活動產生的現金流量凈額與當期凈利潤存在較大。對此，禾信儀器解釋稱，主要由經營性應收項目、經營性應付項目、存貨項目隨業務規模的增長而波動導致。

而除了經營現金流凈額與凈利潤不相匹配，禾信儀器的存貨規模也增長明顯。報告期各期末，禾信儀器存貨賬面價值分別為3040.25萬元、3279.04萬元和4442.59萬元。其中，2018年末公司存貨規模較2017年末擴大35.48%，禾信儀器表示，主要系業務規模逐漸擴大，備貨有所增加所致。同時報告期各期末，其存貨周轉率分別為0.68、0.90、1.03，存貨周轉較慢。

在研發投入方面，根據招股書，報告期，公司研發投入總額分別為3247.93萬元、3515.55萬元和2988.63萬元，研發投入占營業收入比例分別為35.42%、34.28%和22.16%，無論是投入金額還是占營收比例，均出現了下滑態勢。

此外，報告期禾信儀器的前五客戶每年均在變化，完全沒有重復客戶。對此，禾信儀器方面解釋為：“公司生產的質譜儀產品價值較高且使用年限較長，相同客戶一般不會在短期內重復采購。”而這也意味著公司要不停地開拓新客戶。

禾信儀器也在招股書中提到，如果公司相關新產品的研發進度跟不上市場需求的變化，或者在新領域、新客戶的拓展上未能達到預期效果，則可能對公司未來的盈利水平造成不利影響。

四成凈利用于進口零部件

據介紹，禾信儀器成立于2004年，自成立以來一直專業從事質譜儀的研發、生產和銷售，主要向客戶提供質譜儀及相關技術服務。2017年3月，公司股票掛牌新三板，今年4月終止掛牌。

截至招股書簽署日，禾信儀器擁有3家全資子公司昆山禾信、北京禾信、禾信創智，2家控股子公司禾信康源、禾信智慧。值得一提的是，5家子公司中4家2018年度凈利潤為負，3家甚至出現了凈利潤和凈資產均為負的情況。

多家子公司陷入虧損的情況下，禾信儀器對政府補助的依賴較大。報告期內，計入當期損益的政府補助金額分別為2315.45萬元、2319.91萬元、1111.58萬元，占利潤總額的比例分別為99.27%、111.48%、50.09%，占比維持在較高水平。禾信儀器坦言，如未來政府對該領域的支持力度及相關政策有所調整，政府補助規模縮減甚至取消，將對公司盈利能力產生不利影響。

同時根據禾信儀器披露，報告期內，實現產業化銷售的產品包括spams系列和spims系列，產品結構較為單一。禾信儀器在招股書中強調，公司自主研制了多個核心部件。然而，截至目前，其質譜儀所需的高端通用零部件(高端激光器、分子泵)目前仍需要進口。

報告期內，禾信儀器花在采購激光器和分子泵上的金額分別為678.15萬元、969.2萬元和879.01萬元，占凈利潤的比重分別為31.7%、48.18%和36.28%。由此，外界有質疑稱，近四成的凈利潤用于購買進口高端零部件，是否存在依賴進口的情況。禾信儀器也提到，如國外相關廠商經營策略發生重大調整或所在國出口政策發生變動，可能對公司高端通用零部件的采購造成不利影響。

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