核心推薦組合:天順風能、億緯鋰能、隆基股份、中環股份、恩捷股份、中國核建、宏發股份、國電南瑞

新能源發電:

風電:2019年上半年風電并網高速增長,風電板塊業績全年確定性強。本周國家能源局公布2019年上半年風電并網運營數據,上半年風電新增并網9.09gw,同比增加14.5%。由于一季度風速較小,上半年風電平均利用小時數為1133小時,同比下滑10小時。今年風電板塊在搶裝的驅動下業績確定性較強。零部件廠商訂單較為飽滿,且加速釋放助力全年業績高速增長。展望下半年,風機整機廠商有望釋放完成低價訂單,迎來毛利率拐點。同時在風機大型化和智能化的趨勢下,龍頭企業或將憑借其雄厚的研發優勢繼續擴大領先地位。建議關注,風電板塊天順風能、中材科技、金雷股份、日月股份和金風科技。

核電:沉寂四年之久,核電項目正式獲批,漳州核電正式啟動;華龍一號重啟有望促進核電項目審批進入密集階段,設備商訂單將有序釋放,且可持續性強。2019年7月26日,中國核電發布公告表示:“截止6月底,中國核能電力股份有限公司旗下福建漳州核電項目已獲得核準。目前,工程現場“四通一平”等準備工作已完成,施工前的準備工作正在有序推進,正在等待國家核安全局頒發建造許可證。”。漳州核電的落地代表著核電項目的重啟。從歷史來看,由于技術路線不確定,導致合同執行期被拉長,業績釋放較慢。在我國二代加核電技術-cpr1000技術路線確定之后,我國核電項目審批進入密集階段。今年華龍一號正式重啟,核電項目審批有望進入常態化,有望帶動產業鏈設備廠商訂單釋放,讓產業鏈迎來復蘇。推薦方面:建議關注a股核電核心運營標的中國核電,核電建設商中國核建、核電主設備生產商東方電氣、上海電氣;爆破閥龍頭中核科技、核級閥門龍頭江蘇神通、蒸汽發生器u性管供應商久立特材、cap1400泵殼和爆破閥閥體制造商應流股份,核電電纜供應商尚緯股份,核電控制棒供應商浙富控股;和a股唯一核電運營標的中國核電。

新能源汽車:特斯拉產量及交付量創季度新高,產能擴張穩步推進。特斯拉2019q2生產及交付量分別為87048、95356輛,均創歷史新高,其中交付量的提升主要來自model3的貢獻,達到77634輛。q2汽車業務實現營收53.76億美元,同環比分別增長60%和44%,受聯邦補貼退坡及model3交付量提升影響,單車毛利率從20.2%下降至18.9%。經營性虧損1.67億美元,凈虧損4.08億美元,環比q1有明顯收窄。維持全年36-40萬輛的目標,產能提升穩步推進。其中1)美國fremont工廠:目前已經可實現model3產能7000輛/周,到年底總產能將提升至10000輛/周,其中大概包括8300-8輛model3,剩下的為models/x。modely的前期量產準備工作已經在q2展開,2020年秋季將實現量產,由于采用同一平臺,modely成本僅相比model3小幅增加,但售價更高,單車利潤率將更高。2)中國上海工廠:建設穩步推進,已開始向上海工廠運送生產線所需的機器,2019年底將建成投產,這將是簡化的、成本更低的model3生產線,年產能15萬輛。3)歐洲工廠:q3選址確認,預計2021年建成。特斯拉是電動車產業的領導者,確立了電動車的設計范式,加速電動化推進。維持板塊已進入底部區間判斷,長周期電動化趨勢不可逆,短周期產業拐點已至。投資方向上兩個維度,新能源汽車板塊持倉已降至低位,看空者無持倉,下跌幅度有限,估值底部有支撐,上漲有空間。繼續推薦億緯鋰能、恩捷股份、璞泰來、宏發股份、寧德時代、當升科技、新宙邦;關注星源材質。

電力設備:國網、南網繼續推進電力物聯網建設:近期國網中期會議上,國網董事長寇偉表示要以更高站位認識建設“三型兩網”,再次強調泛在電力物聯網建設重要性。目前國網已印發泛在電力物聯網2019年建設方案,統籌安排57項建設任務、25項綜合示范和160項自行拓展任務;編制三年(2019-2021年)規劃和應用系統、數據平臺、網絡安全3個專項規劃等,推進力度強。此外,南網近期也宣布初步完成從傳統信息系統向基于南網云的新一代數字化基礎平臺和互聯網應用的轉型,初步具備對內對外服務的能力,2019-2020年預計投資85億加大對電網“數字化”的投入。伴隨相關工作的積極推進,我們認為泛在電力物聯網的建設工作將是持續的,且規模有望繼續擴大。重點推薦軟件端:國電南瑞、岷江水電、遠光軟件;硬件端:金智科技、智光電氣。

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