投資要點

根據ggii數據,2019年6月新能源車產量12.9萬輛,同比增長95%,環比增長16%。乘用車產量11.3萬輛,同比增95%,環比增長16%;客車相較上月明顯回暖,完成產量7049輛,同比增長57%,環比增長46%;專用車產9292輛,同比增長151%,環比持平。2019年1-6月電動車累計產量60.9萬輛,同比增長60%;乘用車累計生產55.3萬輛,同比增69%;客車累計生產3.09萬輛,同比下降11%;專用車累計生產2.48萬輛,同比增長26%。

我們根據ggii數據統計,6月裝機電量為6.61gwh,同比增長131%,環比增長16%。2019年1-6月累計裝機電量為30.02gwh,累計同比增長93%。1)磷酸鐵鋰占比較5月有所下降:6月鐵鋰裝機電量為1.70gwh,同比增長70%,環比下降2%,占比26%;2019年1-6月磷酸鐵鋰累計裝機電量7.66gwh,同比增長23%,占比為26%。2)三元:6月裝機電量4.35gwh,同比增長149%,環比增長24%,占比66%;三元2019年1-6月累計裝機電量為20.22gwh,同比增長130%,占比67%;錳酸鋰6月裝機電量為0.07gwh。各車型平均帶電量來看,6月乘用車平均帶電量維持高位,專用車平均帶電量環比繼續下降。6月純電動乘用車單車帶電量47.47kwh/輛,環比小幅提升,全年平均帶電量上升至46.86kwh/輛。6月純電動客車平均帶電量環比有所下滑,為175.10kwh/輛;純電專用車平均帶電量環比持續下降至70.84kwh/輛。

從電池廠商看,寧德時代6月裝機電量3.20gwh,同比大增196%,單月市占率達到48.4%。其次比亞迪6月裝機電量1.09gwh,同比增長40%,市占率16.5%。第三名為國軒高科,裝機電量0.47gwh,市占率7.2%。

從車型來看,乘用車依然為電池消納主力。6月乘用車裝機電量為4.84gwh,環比增長21.5%,同比增長170%,占比73%;專用車裝機電量0.64gwh,同比下降15.8%,環比增長227%,占比10%;客車1.13gwh,同比增長38%,環比增長21.4%,占比17%。從電池結構看,磷酸鐵鋰在專用車中占比快速下滑,6月份鐵鋰在專用車占比下降至66%,三元提升至29%。

投資建議

我們認為電動板塊已明顯見底,估值和市值在歷史底部,充分反映7月銷量平淡的預期,而政策層面開始轉向積極,銷量有望8月回暖,2020年不論是政策還是銷量都是大年,tesla的model3中國工廠落地,大眾meb平臺車型落地,未來成長空間很大,鋰電材料供需格局也將明顯好轉,因此重點推薦逐步布局龍頭,鋰電中游優質龍頭(新宙邦、天賜材料、璞泰來、星源材質、當升科技;恩捷股份、杉杉股份、多氟多);電池龍頭(寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、欣旺達、國軒高科);核心零部件(匯川技術、宏發股份、麥格米特);同時推薦股價處于底部的優質上游資源鈷和鋰(天齊鋰業,關注贛鋒鋰業)。

以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。