根據(jù)ggii數(shù)據(jù),2019年5月電動車產(chǎn)量11萬輛,同比增長28%,環(huán)比增長4%,基本符合預(yù)期。乘用車產(chǎn)量9.7萬輛,同比增51%,環(huán)比下降2%;客車產(chǎn)量4,833輛,同比下降70%,環(huán)比下降5%;專用車產(chǎn)8,893輛,同比增長47%,環(huán)比增長402%。2019年1-5月電動車累計產(chǎn)量47.9萬輛,同比增長52%;乘用車累計生產(chǎn)44萬輛,同比增64%;客車累計生產(chǎn)2.34萬輛,同比下降23%;專用車累計生產(chǎn)15,129輛,同比減少5%。

我們根據(jù)ggii數(shù)據(jù)統(tǒng)計,5月裝機電量為5.67gwh,同比增長26%,環(huán)比增長5%。2019年1-5月累計裝機電量為23.38gwh,累計同比增長84%。

1)磷酸鐵鋰占比繼續(xù)回升:5月鐵鋰裝機電量為1.73gwh,同比下降26%,環(huán)比增長17%,占比31%;2019年1-5月磷酸鐵鋰累計裝機電量5.96gwh,同比增長14%,占比為26%。2)三元:5月裝機電量3.51gwh,同比增長82%,環(huán)比下降4%,占比62%;三元2019年1-5月累計裝機電量為15.87gwh,同比增長126%,占比68%;錳酸鋰5月裝機電量為12.03gwh。各車型平均帶電量來看,5月乘用車平均帶電量維持高位,專用車平均帶電量環(huán)比大幅下降。5月純電動乘用車單車帶電量46.37kwh,環(huán)比小幅下降,全年平均帶電量小幅下降至46.69kwh。5月純電動客車平均帶電量環(huán)比繼續(xù)回升,為197.02wh/輛;專用車平均帶電量環(huán)比大幅下降至84.81wh/輛。

從電池廠商看,寧德時代5月裝機電量2.38gwh,同比增長21%,市占率42%。其次比亞迪4月裝機電量1.07gwh,同比增長97%,市占率18.8%。

第三名為國軒高科,裝機電量0.51gwh,市占率9%。

從車型來看,乘用車依然為電池消納主力。5月乘用車裝機電量為3.98gwh,環(huán)比小幅下降,同比增長119%,占比70%;專用車裝機電量0.76gwh,同比增長55.2%,環(huán)比增長142%,占比13%;客車0.93gwh,同比增長8.7%,環(huán)比下降61%,占比16%。從電池結(jié)構(gòu)看,磷酸鐵鋰在專用車中占比有所下降,5月份鐵鋰在專用車占比為84%。

投資建議

5月電動車產(chǎn)量環(huán)比小幅回升,基本符合預(yù)期,預(yù)計6、7月產(chǎn)量將環(huán)比逐步向上,繼續(xù)推薦鋰電中游的優(yōu)質(zhì)龍頭(新宙邦、璞泰來、星源材質(zhì)、當(dāng)升科技、天賜材料;恩捷股份、杉杉股份);電池龍頭(寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、關(guān)注欣旺達);核心零部件(匯川技術(shù)、宏發(fā)股份);同時推薦股價處于底部的優(yōu)質(zhì)上游資源鈷和鋰(天齊鋰業(yè))。

風(fēng)險提示

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