事件：2019年4月12日，國家能源局發布了《關于2019年風電、光伏發電建設管理有關要求的通知（征求意見稿）》，就2019年風電、光伏項目建設征求意見。

風電：政策面鼓勵加速平價，全面引入競爭性配臵，分類指導存量項目建設。

通過上網小時數優先配臵，鼓勵已核準在建項目選擇平價，未實質性開工或停建項目轉平價或競爭期配臵。平價消納優先級優于競價，對于收益率最大化，開發商需要在上網小時數和帶補貼電價二者進行選擇。2019年新的指標項目也以平價優先，全面進入競爭性配臵。根據彭博的統計，核準在建項目約有42gw，2018年之前的固定電價補貼依賴的較高，選擇保持現有電價會給項目帶來更高的經濟性，這部分項目有望選擇原有標桿電價并加快建設流程。停建或未實質性開工項目面臨電價和利用小時數之間的抉擇，風資源優異，且滿發利用小時數和最低保障利用小時數差距較大的區域，存在主動轉為平價的可能。新增建設規模以2020年規劃總體目標為指引，經地方電網消納評估及國家補貼可承受范圍進行競爭性配臵，12個省市累計并網容量和已核準建設風電規模未超過2020年規劃，該類地區將以競爭性配臵項目為主，其余地區將視電網消納情況主推平價上網項目。

海上風電：2018年海上風電未通過競爭性配臵獲得核準項目補貼政策存在不確定性，超過7gw海上風電項目已開工建設，不影響短期海上風電項目建設進程。海上風電仍在發展初期階段，競爭性配臵對電價影響或不會太大。

本次《風電征求意見稿》表示“2018年度未通過競爭方式進入國家補貼范圍并確定上網電價的海上風電項目，其核準文件不能作為享受國家補貼的依據；在《國家能源局關于2018年度風電建設管理有關要求的通知》（國能發新能201847號）發布之日前獲得核準的海上風電項目，在本次通知發布前未辦齊開工前手續的，均參加競爭配臵并通過競爭確定上網電價”。

2018年以來，我國海上風電進入高速發展期。大量海上風電項目新增核準。

這部分海上風電項目的電價政策存在不確定性，需文件正式落地之后方可確定補貼情況。部分在2018年5月18日之前核準的海上風電項目或將加快落實開工前手續。但是目前明確已開工的海上風電項目已超過7gw，項目建設有序推進有望加快海上風電產業化進程，加快海上風電建設成本的迅速下降。海上風電仍處于前期發展階段，且電價在競爭性配臵當中并非關鍵因素，設備的高效化和企業的開發實力都有重要考核。后續競爭性配臵對電價的影響或不會太大。

光伏：光伏項目分類管理，擴大競價規模，追求發展穩中求進，第三類地區集中式項目競價或占優。本次政策將光伏項目分為：（1）光伏扶貧項目；（2）戶用光伏；（3）普通光伏電站：（4）工商業分布式光伏發電項目；（5）國家組織實施的專項工程或示范項目。其中光伏扶貧項目的補貼政策按照國家政策執行，戶用項目采用固定補貼方式，其余項目均將參與競價。

補貼競價項目按22.5億元補貼（不含光伏扶貧）總額組織項目建設。預計全年競價項目規模有望達到30-40gw，加上戶用項目3.5gw和復盤項目，全國需求有望穩定在35-45gw，保持穩中求進。同時本次政策落地之后，各類競價項目將陸續啟動，國內需求或將全部集中在下半年，產業鏈或面臨短時間供給偏緊的情況。

戶用光伏項目單獨管理，允許先建先得，項目或在近期啟動。同時本次政策明確表示在文件發布前建成并網但是沒有納入國家補貼戶用光伏項目，根據確認項目進入補貼名單的時點為補貼計算起點，享受國家補貼政策。戶用項目允許先建先得。考慮到戶用光伏總規模為3.5gw，部分業主或選擇在政策正式落地前啟動戶用光伏項目建設。項目短期內啟動有望帶動二季度國內需求。

建議關注：風機整機龍頭()、風塔龍頭()、光伏單晶環節龍頭()、光伏多晶硅料和電池片龍頭()和戶用光伏和組件供應商()。

風險提示：2019年政策正式落地不及預期。

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