雖然廢銅占全球銅市場的份額不到三分之一，但高盛（goldman sachs）表示，由于廢銅在市場上不透明，其對銅價的影響一直被“誤解或忽視”。高盛本月出版了《廢銅入門》（a primer on copper scrap）。此跡象表明，這一之前在供應鏈中不為人知的組成部分正變得越來越重要。

術語很重要。廢銅在一范圍廣泛的“洋垃圾”入境禁令中引起了人們的注意。“洋垃圾”是一個籠統的表述，涵蓋了從使用過的塑料、紙張到紡織品的所有東西。中國穩步收緊“固體廢棄物”進口規定，已顛覆了全球廢銅的流通。

隨著中國朝著零“垃圾”進口的既定目標邁進，進一步的動蕩正在路上。除非，中國的政策制定者能夠被說服，廢品不是垃圾。

重置供應鏈

中國去年禁止進口的“七類”廢銅，通常是較低等級的材料，比如散熱器和發動機。它們需要先物理拆卸，然后進行金屬提煉。這些物品的進口總量從2017年的360萬噸驟降至240萬噸。不過，從廢料進口的美元價值計算，隱含品位上升，對銅含量的影響較小。

中國已幾乎不進口來自菲律賓等地的低品位廢銅。2017年，菲律賓是中國第六大廢銅進口來源國；而去年菲律賓降至第18位。今年頭兩個月，這一趨勢加速。進口總量再次下滑27%，意味著品位上升。

馬來西亞今年已成為中國市場最大的廢銅供應國，這證明了國際貿易流動正在進行重新配置。

一直以來，中國最大的廢銅來源國是美國。美國不僅出口高質量廢銅，也出口低品位的廢銅。后者途徑香港進入中國大陸。然而，“七類”廢銅禁令加上對美國廢銅征收報復性關稅，導致美國對中國的廢銅出口量從2017年的68.8萬噸驟降至去年的27.5萬噸。

相比之下，美國對馬來西亞的出口從2017年的5噸迅速增長至去年的11.9萬噸。這些物品在馬來西亞拆卸，成為符合中國“六類”廢料的高品質材料，并可按照新規定出口中國。去年，美國出口到馬來西亞的廢銅的銅含量水平均值為43%。今年頭兩個月，馬來西亞出口到中國的廢銅，銅含量均值為88%。

馬來西亞似乎成為了離岸“凈化”業務中心。隨著美國對泰國、中國臺灣等其它亞洲地區增加廢銅出口，馬來西亞并不是唯一的新興廢料轉運中心。

新年新禁令

今年以來，中國進一步打擊“洋垃圾”進口，運往中國的廢品供應鏈將面臨更多挑戰。

2018年12月，中國生態環境部宣布，從2019年7月1日起，“六類”廢銅將列入限制進口清單。這是中國在實施全面禁止之前，又一次收緊進口規定。中國力圖在2020年年底前，限制進口所有品位在99%以下的金屬廢料。

在中國國內，無論是使用廢銅作為原料的精煉廠還是將廢銅混合到產品中的制造商，它們都將因廢料限制進口而面臨難題。建立可持續的國內廢銅供應鏈的目標值得稱贊。但要實現這一目標還需要幾年時間，這給中國銅進口留下了一個短期缺口。

利益相關方在中國國內正謹慎考慮游說政府，將更高品位的廢銅重新分類，并從“垃圾”黑名單中移除。

世界最大的銅礦

中國改變廢銅的相關規定已經影響到了供應鏈中精煉的環節。去年進口減少，增加了中國精煉銅的使用。但鑒于該行業（尤其是在中國）不透明，很難量化其使用量。高盛表示，去年全球廢銅供應減少了40萬噸，大大抵消了好于預期的礦山供應。精煉銅市場供應持緊。

根據高盛的說法，廢銅可以被視為“世界上最大的銅礦”。與其它銅礦不同，廢銅可以對需求變化做出快速反應。新礦需要5到10年才能投產；而廢銅供應可以在幾個月內對價格的上漲和下跌有所應對。

正因如此，關于廢銅是“固體廢物”還是一種寶貴資源的爭論很重要。

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