川財觀點

【汽車】2019年3月，我國汽車銷量同比下降5.2%,但汽車產銷量同比分別增長88.6%和85.4%。對此，我們認為：首先汽車整體產銷下行放緩，新能源汽車持續高增。其次，乘用車純電化、高性能化趨勢延續，燃料電池車值得關注。此外，燃料汽車在政策和產業層面受到的關注度逐漸提升。現階段，補貼新政退坡較大，建議關注受補貼影響較小的環節，如充電樁、燃料電池等。

【軍工】近期軍工板塊出現下跌，但從已公布的2018來看，2018年板塊整體表現良好。2019年國防預算增幅略超預期，疊加科研院所改制、混合所有制及軍品定價機制等改革措施的有序推進，繼續看好后市板塊市場表現。4月中國人民解放軍海軍成立70周年，軍工板塊熱度有望延續。當前軍工板塊估值處于歷史較低水平，我們看好2019年軍工板塊的投資機會。建議關注具備核心研發能力、盈利能力較強的優質軍民融合標的。同時建議關注改革主題相關標的。

【輕工制造】造紙板塊：近期廢紙價格回調，目前環保部共計公布了5批2019廢紙進口核準名單，配額繼續向龍頭傾斜；紙漿有去庫存壓力，漿價有下行趨勢，但長期下行空間有限，建議關注板塊補漲。家居板塊：由于銷售和竣工數據有收斂趨勢，定制板塊近期反彈，我們認為門店數量較多、產品品類齊全、布局前端整裝渠道的行業龍頭有望突出重圍。軟體家居板塊原材料tdi價格下降的影響，板塊成本壓力下降，競爭格局向好；當前我們看好具備渠道優勢、品類齊全的軟體家居企業。

【機械設備】近期a股主要指數小幅下行，機械板塊表現較好，漲幅居前的相關標的以氫能板塊為主。小幅下行，板塊漲跌互現，但波動明顯加大，風險在累積，建議立足防守，控制適當倉位，繼續關注前期漲幅不大的標的。

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