信捷電氣:深入行業營銷,小型plc龍頭穩健成長公告日期 2019-04-16

股票簡稱:信捷電氣

股票代碼:603416

公司公布2018 年報,實現營業收入5.90億,同比增長22.09%;歸母凈利潤1.49億,同比增長20.05%。業績符合預期。 經營分析 n 營收和歸母凈利潤增長穩健,競爭加劇導致毛利率回調。受到宏觀經濟和貿易戰影響,2018年q4公司營收增速僅為7%,環比前三季度營收28.5%增長率大幅下滑,但伺服系統相對來說表現強勢,全年實現營收1.6億,同比增長32%,占比提升至27%。競爭加劇導致公司毛利率逐季下滑,另外由于低毛利率伺服控制系統占比提升,全年毛利率為39.7%,同比下滑3.64pct。

plc研發強調設備易用性和以太網通信組網能力,伺服技術取得突破推出高性能伺服。公司2018年研發費用率維持在7.5%的高水平。plc:推出機器視覺動態引導、圖形化現場編程技術等強調設備易操作技術,同時不斷豐富以太網通訊plc控制器產品門類,提升大數據、高速以太網通信組網能力。伺服:公司將伺服作為公司第二大發展品類,不斷優化伺服系統算法、伺服電機電磁路設計,推出ethercat總線伺服配合主站plc,已實現伺服在3c、電子制造、印刷、包裝食品等多行業成功應用。

深入行業營銷,推出行業定制化解決方案。隨著公司控制、驅動、執行等產品序列、型號、功能的逐步完善,公司陸續推出包裝機械、數控機床、玻璃機械、木工機械、紡織機械等多行業解決方案,為細分行業客戶提供定制化高附加值方案,并加速推廣到行業廣大客戶,不斷提升競爭壁壘,市場份額得到明顯提升。

盈利預測與投資建議

預計公司2019-2021年歸母凈利潤為1.8億、2.2億、2.8億,對應當前股價分別為23x、19x、15x,維持買入評級。

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