川財觀點

【石油化工】近期eia原油庫存及石油鉆機數上行，布倫特及wti原油價格也出現上漲。近期布倫特油價突破70美元/桶，帶來頁巖油鉆機數的大幅回升，也說明壓裂井數將有提升，預計上半年油價高點將在4月份顯現，頁巖油產量增速將延緩到4月下旬或5月份出現。未來油氣管網或將采用“同網同價”計費，提高沿海地區管道天然氣競爭力，有利于西部地區天然氣開采投資及長輸油氣管道的投資建設。此外，因丙烯酸行業氧化裝置出現大面積停車及降負，丙烯酸及精酸供應短缺，丙烯酸等產品價格出現上漲，利好生產商。

【電力】近日廣東4月份月度集中競爭交易落下帷幕，競價價差是廣東的歷史最低值。隨著電力市場化改革的推進，用戶側的逐漸放開，電力市場供需失衡的狀態得到有效改善，市場化交易價差持續降低。今年政府工作報告提出，一般工商業電價再降10%，我們預計市場化交易讓利是今年降低一般工商業的主要途徑之一，市場化規模將繼續擴大。考慮到目前市場化交易讓利持續縮窄，交易規模擴大雖導致毛利率降低，但優質機組有望實現以量補價?？申P注區域用電需求旺盛、市場開拓能力強、裝機結構優質電力企業。

【煤炭】淡季特征顯現，電廠日耗繼續回落，同時水電也將逐漸發力，判斷后續電煤需求仍相對弱勢。煤礦安檢趨嚴，或將一定程度影響煤炭產能釋放；大秦線檢修在即，環渤海港口煤炭集港量將相應受到影響，考慮到4月份可能發生的煤炭供給收縮，部分下游或將提前補庫，短期對需求端形成一定支撐。展望后市，煤炭需求端持續回落相對確定，供給端煤礦生產或受安監擾動，短期內煤炭價格仍將偏弱運行。焦炭方面，當前焦炭價格已跌至1850元/噸，焦化廠已基本處于盈虧平衡線，考慮到焦化廠在無利潤背景下或將有減產行為、高爐復產也將一定程度帶動焦炭需求，后續焦炭價格或將觸底反彈。

行業動態

【原油】國際咨詢機構伍德麥肯茲日前發布的預計，由于運動型實用汽車（suv）銷量占比逐步提高抵消了電動汽車對燃油的替代作用，到2025年中國汽車燃油需求將增長約20%。報告中稱，由于居民收入提高和2015年全面放開二孩政策影響，中國汽車銷售已經轉向高等級和更大型號的家庭用車，運動型實用汽車在中國汽車銷量中的占比已經從10年前的6.6%提高至2018年的42%。（中國能源網）

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