報告要點成長趨勢不改，差異性優勢長存補貼逐步淡出不會改變行業成長趨勢，但各環節盈利波動或將有所分化，具備產品升級及海外配套等差異性優勢的標的有望持續受益。光伏板塊，本周發改委價格司召開的2019年光伏上網電價政策座談會未改變退坡強度預期，當前因高效產品供需偏緊價格維持平穩，海外需求爆發支撐一季度淡季不淡，行業復蘇趨勢或將推動板塊估值提升；電動車板塊在補貼大幅退坡預期下，短期股價調整將提供中長期配置良機，高鎳、軟包及鋰電設備等產品升級環節有望因需求加速而延續較強議價能力，而海外供應鏈突破仍將成為重要投資主線。

新能源汽車：補貼退坡趨勢下，重點布局差異化環節當前時點，市場對2019年國家補貼或將大幅下調已有所預期，我們認為因補貼加速退坡導致的產業鏈盈利承壓客觀存在，但也有望創造中長期黃金買點?？紤]到新能源車補貼退坡對產業鏈各環節的影響是有所分化的；且從中長期來看，新能源乘用車車型結構升級、海外及合資車企新能源車型（正向開發為主）加速投放等趨勢均將不斷強化中游環節產品差異性要求。建議布局具備顯著差異化的環節，集中體現在存在產品升級及全球供應鏈突破特征的標的。

風光儲：國內補貼政策影響弱化，中期向上趨勢確定本周光伏板塊表現較好，一方面在于隆基預告好于預期，另一方面在于開年以來行業供需結構維持偏緊格局，目前市場對板塊后期具有一定分歧，我們認為：1）從估值角度來看，目前板塊估值依然處于較低水平，隨著行業復蘇趨勢進一步確認，板塊估值仍具有較大提升空間；2）目前海外需求爆發明顯，支撐q1淡季不淡，預計主要龍頭一仍將維持較好表現，刺激板塊投資；3）國內補貼政策仍未落地，但補貼對行業影響日趨減弱，無需過于擔心。風電方面，預計2019年行業裝機增長確定，建議關注盈利能力拐點向上的龍頭企業。

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