電力設備如果從大類上可以分為電站設備和輸變電設備兩大類，主要用于發電和送電。其中電站鍋爐分大型電站鍋爐(410t/h 以上)、中小型電站鍋爐(410t/h 以下)；發電機則分為火力發電機和水力發電機；一次設備分高壓產品(110kv 以上)和中低壓產品(110kv 以下)，是電力輸送的硬件設備；二次設備則是電力輸送的軟件設備，主要用于電網自動化控制、電網保護和調度。電力行業內另外一種分法是將電力設備簡單分為：一次設備和二次設備兩類。一次設備包括電站設備和變壓器、開關等輸變電硬件設備，二次設備分法與前面相同。

電力設備行業從2002年下半年開始復蘇以來，現已步入高速增長期。預計未來三年電站設備、輸變電設備銷售額復合增長率分別在40％、25％以上。電站鍋爐2004年、2005年收入增速有望超過65％、50％，發電機增速將在75％、50％左右，2004年輸變電行業收入增速在36％左右。其中電站設備企業手持大量訂單，未來隨著產銷量增加、價格上調、鋼價下降，產品毛利率有望提升，規模效應將充分顯現，經營業績有望快速提高。輸變電設備行業景氣度有望進一步提升，景氣周期將比電站設備更長，行業內優勢企業增速有望加快。宏觀緊縮對電力設備行業的負面影響有限。緊縮雖然相對減少了對電力的需求，但電力行業的供求矛盾并不能在近期得到有效化解，電力投資也不會因此而大幅減少。預計2004 年電量短缺將達600億kwh，用電高峰的三季度電力缺口超過3000萬kw 左右，電力供需平衡最快也要到2006年才能達到。

促使電力設備行業產生爆發性增長的原因主要有兩方面：一是源于我國往年對電力行業形勢的錯誤估計而導致對電源和電網上的投資不足；二是我國日益高速增長的需求缺口導致電力緊缺。

一、電源投資不足、電網網架薄弱、用電量持續快速增長導致全國大面積缺電，從而推進裝機容量的快速增加。

1998 年我國用電量增長率約為2%，裝機容量增長率達9％，當初電力建設被認為投資過快。因此，在隨后的四年中，電源投資被相對壓縮，裝機容量增速逐年下降。但與之相反的是，隨著我國經濟的快速發展，用電量增速卻逐年上升，2000年開始用電量增速超過裝機容量增速。在過去的5 年中，全國用電量復合增長率為10.8％、裝機容量復合增長率為6.8％，兩者反差越來越明顯。結果導致電力供需矛盾加劇，2002年夏季開始部分地區電力供給嚴重不足，到2003年全國電力嚴重匱乏。2003年夏季用電高峰期全國19 個省市大面積拉閘限電，嚴重影響了國家經濟的發展。另外，電網網架薄弱也是造成我國電力緊張的另一主要原因。2002年我國局部地區出現電力短缺，然而也有電力富余的省份存在有電送不出去的現象，原因就是電網建設落后。

二、用電需求缺口在今后3年內才可能逐步緩和，用電量仍將不斷增加。

據國家電網公司預測，2004年全國用電量將達到2.1萬億kwh，增長約11%，凈增用電量約2070億kwh；由于電源投產容量相對不足，2004年電力供需形勢實際比2003年更嚴峻，全年電量短缺達到600億kwh，而用電高峰的三季度電力缺口超過了3000萬kw。未來的2005年用電量將繼續增長8.5％，電力供需形勢逐步走向緩和；2006年用電增長率估計在7.0%左右，全國電力供需才基本達到平衡。

在這樣的行業發展狀況下，2003年我國新增裝機容量2793萬kw，同比增長55.5％；累計裝機容量3.85 億kw，增長7.8％。2004年國家批準新開工電站項目約4000萬kw，全國待批項目高達2.5 億kw。預計未來三年新增裝機容量分別增長43％、25％、24％。電力緊缺從而拉動了電力投資的高增長。2003年用于電力建設的資金超過2000億元，預計未來三年電源投資額將達6080億元，電網投資額將接近4000億元。

從行業的歷史發展特征分析，電力設備市場需求主要取決于電力投資規模，而電力投資主要分為電源投資和電網投資。按照以往多年的行業投資經驗，電源投資約占50-60％，電網投資約占30-40％，電力設備約占電力投資總額的35％-40％。由此，電力設備行業隨電力投資增加呈快速增長趨勢，行業在2002年下半年開始復蘇，2003年增速加快，2004年開始步入高速增長期，迎來了今后幾年難得的高速發展機會。

一、電站設備：預計未來三年市場需求復合增長率超過40％

未來三年全國新建電站項目多，投資速度快，新增裝機容量將呈現快速增長態勢。目前，行業內主要電站設備制造企業手中均握有大量訂單，生產任務飽滿，并已經排到2006年，行業景氣度不斷上升。行業收入、利潤增速加快，尤其是火電設備。2004年1-4 月，電站設備行業收入、利潤總額分別同比增長56.14％、170.95％，增速較2003 年的35.26％、166.07％有所加快。發電機、汽輪機和電站鍋爐的銷售收入增速均在64％以上，預計未來三年電站設備市場需求復合增長率將超過40％。

二、輸變電設備：預計未來三年復合增長率在25％以上

由于我國電網網架薄弱，電網建設滯后于電源建設，隨著電源建設的不斷加快，電網輸送能力薄弱的矛盾將進一步激化，電網將成為我國電力發展的“瓶頸”。為了保持電源、電網的協調發展，未來國家將加快電網建設的步伐。從2004 年1-4 月行業經營情況中看到，輸變電設備行業的增長速度有明顯加快跡象。2003年輸變電設備主要子行業平均收入、利潤總額分別增長25.9％、31.2％；2004年1-4 月行業收入、利潤總額分別增長35.3％、60.6％。預計未來輸變電行業的發展速度有望加快，三年行業內主要產品市場需求復合增長率將超過25％，其中2004年行業收入增速將在36％左右。

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