從2005年3月份開始，國內(nèi)工程機械行業(yè)收入及利潤同比下降幅度累計數(shù)據(jù)逐月回升。專家認(rèn)為從兩個方面能夠較好地解釋上述現(xiàn)象。首先，自2004年4月起，工程機械行業(yè)效益開始出現(xiàn)連續(xù)下滑，二季度基數(shù)水平顯著偏小；其次，工程機械行業(yè)在2004年底以來出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇局面。

但對月度數(shù)據(jù)的分析表明，3～4月份工程機械銷量的顯著回暖成為上半年行業(yè)景氣回升的主導(dǎo)性力量。5～6月主要機種銷量則均出現(xiàn)不同程度的回落。因此，2005年上半年國內(nèi)工程機械行業(yè)事實上并未出現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇的情況，由已知數(shù)據(jù)看，全行業(yè)景氣的全面回暖仍具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性。

根據(jù)已公布中報和我們的預(yù)測，工程機械類上市公司中期業(yè)績表現(xiàn)為按季度環(huán)比數(shù)據(jù)的增長與同比數(shù)據(jù)的下降，其中eps等指標(biāo)的絕對下滑較為顯著。這一現(xiàn)象與行業(yè)情況基本一致。

雖然歷史數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)工程機械設(shè)備采購呈現(xiàn)出較好的季節(jié)性波動特征，但近兩年的調(diào)控已將這種特征打破，工程機械銷售與國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境的相關(guān)性變得越來越密切。因此，對三、四季度的行業(yè)運行及上市公司業(yè)績預(yù)測將主要基于對國內(nèi)投資及信貸狀況的估計。專家認(rèn)為工程機械行業(yè)在近年內(nèi)不會出現(xiàn)全面復(fù)蘇的情況：首先，出口將繼續(xù)成為拉動經(jīng)濟增長的主導(dǎo)力量，而固定資產(chǎn)投資相應(yīng)地不會出現(xiàn)持續(xù)的反彈，這是年內(nèi)政策的主要取向。其次，工程機械需求層面上，目前大型設(shè)備需求將受限于依然偏緊的投資環(huán)境而難以獲得大幅擴大；小型機具及部分新品，目前國內(nèi)市場需求尚未充分形成，規(guī)模的擴大較為有限；出口基數(shù)較小，雖然在全行業(yè)總體增幅上可望超過30％～35％，但對利潤的貢獻仍然有限。第三，企業(yè)運營景氣層面上看，國內(nèi)制造業(yè)的pmi指數(shù)已出現(xiàn)連續(xù)4個月下滑，那么制造業(yè)企業(yè)重新轉(zhuǎn)入持續(xù)上升軌道將至少需要6～9個月時間，回暖至少需要兩年的時間。

目前，國家在鞏固去年宏觀調(diào)控成效的基礎(chǔ)上，執(zhí)行了中性偏緊的宏觀政策，工程機械行業(yè)回調(diào)的程度和復(fù)蘇拐點出現(xiàn)的時間，仍然要看國家宏觀調(diào)控的后續(xù)實施力度以及相關(guān)行業(yè)受影響程度。

由于行業(yè)復(fù)蘇是一個系統(tǒng)過程，而且需要國家重大財政政策的改變，那么，造成難以復(fù)蘇的原因：

市場需求因素。10％～20％的固定資產(chǎn)投資增速所帶來的市場容量相對不足。國家的宏觀調(diào)控仍將持續(xù)，銀行信貸依然偏緊，房地產(chǎn)市場的整治力度加大，這些事實表明工程機械行業(yè)的外部環(huán)境仍不寬松。

市場秩序因素。前3年工程機械行業(yè)過快的增長速度加速了行業(yè)的成熟。2002年～2004年我國工程機械行業(yè)的增長速度達到了30％多，而國民經(jīng)濟的增長速度為8％～9％，引發(fā)了過度競爭，加快了行業(yè)折舊，透支了行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?

源自上游成本因素。當(dāng)前鋼材等原材料以及石油等能源價格高企，吞噬了工程機械行業(yè)大部分利潤。一直高位運行的鋼材價格是全行業(yè)不得不承受的一個重壓，機械制造行業(yè)因此成本不斷攀高。市場需求下降、成本上升，工程機械行業(yè)注定要在夾縫中生存。

市場供給因素。工程機械行業(yè)市場競爭較充分，進入壁壘較低。經(jīng)過近3年的規(guī)模擴張，幾大類傳統(tǒng)產(chǎn)品的產(chǎn)能無疑已過剩，散、小、亂問題將凸顯，價格戰(zhàn)也將風(fēng)聲四起；國外產(chǎn)品的進入，會使本已縮小的市場空間越來越小，行業(yè)整體上將陷入收入和利潤雙降的惡劣局面。經(jīng)營機制欠佳和無力開拓海外市場的企業(yè)，效益必定大幅下滑。

國外市場因素。入世以來，我國工程機械行業(yè)面臨跨國巨頭競爭的市場壓力越來越大。20世紀(jì)90年代初，國外10大跨國公司就已對中國市場虎視眈眈，近年來其投資力度和產(chǎn)品進入力度加大，他們將未來10年的戰(zhàn)略重點鎖定在中國。據(jù)統(tǒng)計，在"九五"期間，整個行業(yè)銷售額達500億元，其中國產(chǎn)工程機械占52％的份額。而在2004年，國產(chǎn)份額已經(jīng)降到了43％，數(shù)據(jù)表明，國外產(chǎn)品的進入讓本已縮小的中國工程機械市場空間越來越小。

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